银行业周报:信托兑付风险敲响影子银行警钟

周报要点

中诚信托陷入30亿元兑付危机,工商银行为资金托管行和代销行。

追根溯源:此类银行代售的信托类产品,实质上就是银行为了规避资本监管将信贷资产出售给信托公司,再由信托公司为拟融资企业发放贷款,其实为影子银行活动。理论上《信托法》要求信托公司不需要履行信托计划损失的赔偿义务,道义上信托公司和银行该承担多大的责任仍然悬而未决。

今年信托违约案件或将集中爆发,影子银行根基动摇:1.很多信贷资金都通过银信合作的形式流入了煤炭、房地产等行业,产能过剩导致煤矿市场低迷,煤矿抵押品价格贬值严重,随着宏观经济增长放缓,煤炭、房地产等强周期行业面临的行业风险将会逐渐增加,信托贷款违约案件或将成爆发式增长;2.尽职调查不尽心已经成为信托公司通病,刨去此次银行代售的信托产品不说,银行本身成立的表外理财产品以及表内同业业务非标投资,也没有完全比照自营贷款管理,尽职调查、风险审查和投后管理不到位,影子银行整个体系的项目瑕疵将会逐渐暴露。

一旦信托违约对于商业银行的影响:信托打破刚性兑付带来的直接冲击就是,银行透过代售信托产品来变相放贷的路径将受到严重影响,商业银行销售的信托产品面临销售困境;而更深层次的影响则是对于影子银行体系的颠覆,透过代售信托产品变相放贷只是影子银行的冰山一角,以非标债权为投资标的表外理财产品、表内同业项下和应收款项类投资下的类信贷产品违约风险也将接踵而至,冲击商业银行高收益率信贷业务盈利.

事件展望:1.中诚信托发生违约风险不大,预计将由双方商议出资比例来共同解决;2.信托产品违约迟早出现。监管层金融体系改革的重点就在引入合理的风险收益定价基准,未来通过流动性手段引爆高风险产品的违约风险将是引导金融体制改革的重要棋子。