化工行业周报:国际油价跌幅明显,大宗产品价格偏弱

投资要点:

产品市场行情偏弱

受原油价格下跌以及下游需求清淡等原因影响,本周大宗化工产品价格整体表现为弱势下调。所观测的130个产品中,产品价格下跌数量较上周增加16种,升至37种,占比28.46%;其中,丙稀、聚酯切片、辛醇、聚丙烯、苯乙烯、PTA,以及涤纶短纤等产品价格跌幅较为明显。而处于价格上涨系列的产品主要以芳烃产品、工程塑料、聚氨酯上游原料,以及液氯等产品为主,其中,液氯,本周每吨涨幅在300元左右,棉纶切片价格每吨涨幅也在300元左右。

行业及公司信息

1、安诺其发布项目投资共以及2014年年度报告和2015年一季度业绩预告;

2、新都化工份发布2014年年度报告;

3、环境保护部部长陈吉宁表示支持依法建设PX项目。

市场表现及投资策略

3月6日-3月13日,伴随两会行情,大盘整体上扬,期间指数沪深300指数上涨4.00%,而申万化工行业涨幅排在行业后面,期间跑输沪深3001.44个百分点,申万28个子行业中排名第22位;细分子行业中,纯碱、日用化学品、功能膜、石油价格和氮肥等五个子行业涨幅居前,分别上涨6.15%、5.43%、4.80%、3.27%和3.07%;此外,本周仅纺织化学品、锂电池材料和磷化工三个行业下跌,分别下跌2.37%、2.24%和1.82%。

目前行业整体估值为21.48倍,相对于沪深300的估值溢价率为69.00%,行业估值小幅提升,估值溢价率继续上升。

展望后市,本周化工大宗品受油价下跌以及下游启动缓慢等因素影响,整体表现偏弱,市场成交量有限,我们认为在下游尚未较好恢复的情况下,这种弱势行情仍将持续。本周欧美原油价格以震荡下调为主,整体收跌,预计后期油价将以弱势震荡为主。我们认为在这种弱势行情下,投资者可更多关注周期性行业的热点股、政策性子行业以及年报披露业绩表现较好的个股。股票池继续推荐:PX-PTA-涤纶产业链一体化的恒逸石化;染料主营量价齐增,涉足数码印花染料和印染电商,新材料估值属性增强的安诺其;受益于原材料价格下跌以及汽车用改性塑料市场启动明显的普利特;环保材料概念逐渐明显的烟台万润;受益于光伏回暖,聚酯薄膜和聚丙烯薄膜募集项目陆续投产,储备产品丰富,业绩持续放量的东材科技。