大通证券2015年2月宏观经济数据分析(一)

制造业PMI显示制造业短期内小幅改善。2015年2月中国官方制造业PMI为49.9%,较1月回升0.1个百分点,连续下降7个月之后首次回升,但仍低于50的临界值。

出口增速受基数影响大幅波动。2015年2月出口1691.0亿美元,同比增长48.3%;1-2月出口累计3694.11亿美元,同比增长15%。进口增速受基数影响较大,节日因素过后或回归常态

进口大幅回落反映需求不足严重。2月我国进口1085.72亿美元,同比下降20.5%;1-2月累计进口2487.6亿美元,累计同比下降20.2。国内需求不足是进口不足的根本原因,

全国居民消费价格水平下行压力依旧。2月CPI同比增长1.4%,较1月回升0.64个百分点。2月份CPI小幅回升的主要原因有:一是春节期间食品价格大幅上涨;二是交通、旅游价格上涨明显;三是节日期间服务业价格上涨。

工业生产者出厂价格降幅扩大。2月PPI同比下跌4.8%,较1月回落0.48个百分点,PPI同比连续36个月保持下跌。生产资料跌幅扩大是PPI跌幅扩大的主要原因。产能过剩与总需求不足导致PPI持续疲弱。

社会融资规模仍有不足。2月份社会融资规模增量为1.35万亿元, 1-2月全社会融资规模累计同比下降3.93%,在当前经济不断下滑的情况下,融资规模依然不足。

M2增速大幅回升,货币政策宽松幅度或增强。2月广义货币(M2)余额125.74万亿元,同比增长12.5%。M2增速大幅回升,货币政策宽松幅度增强。

风险提示。