微博季报点评:业绩略超预期,用户持续增长

用户同比增速较高,活跃度保持稳定。

2014 年第四季度微博月活跃用户量(MAU)达到1.76 亿,同比增长36.2%,环比增长5.2%;日活跃用户(DAU)接近8 千1 百万,同比增长31%,环比增长5.2%。2014 年全年MAU 增加4 千7 百万,主要是由于行业竞争格局初步稳定,过去在其他微博类服务的用户向新浪微博的转移。

业绩略超预期,实现季度盈利。

微博2014 年第四季度净营收达到1.05 亿美元,同比增长47.3%,环比增长25.1%,略高于分析师预测的1.03 亿美元。收入同比增速从上一季度的57.6%下降到本季度的47.3%。广告收入占比由第三季度的78%上升到84%,仍然为最主要的收入来源。第四季度实现了上市以来的首个盈利季度,净利润为5百万美元。2014 全年收入为3.34 亿美元,同比增长77%,其中广告和营销业务收入为2.65 亿美元,微博增值业务约6 千9 百万美元。

ARPU 加速增长,信息流移动广告潜力巨大。

第四季度微博ARPU 有较快增长,环比提升28%,同比提升14%。而对比Twitter 在信息流广告和移动广告方面增长迅速,2014 年第四季度达到了1.66。进一步说明了信息流广告在商业化方面的潜力,微博在第四季度排除阿里巴巴贡献的广告收入后,信息流广告收入首次超过展示广告,占比超过50%,这也正是移动广告收入逐渐增加的体现。

持续看好微博在社交媒体行业的地位和商业化能力。

微博用户能够维持稳定增长,活跃度保持,本季度收入略超预期并实现盈利。

我们认为公司的社交媒体价值仍然具有深入挖掘的潜力,期待未来在中小广告主和移动广告领域的商业化进展。

风险提示:用户增长放缓,用户活跃度低迷,广告主广告投放减少。