基础化工行业月报:看好梅花生物和中化国际,关注油价企稳回升利好四主线

平安化工三月投资策略观点:2月布伦特和WTI原油价格分别上涨20%和15%以上,符合我们2月初指出的《原油价格将企稳震荡,下半年或有反弹,关注四领域投资机会》的观点。目前原油基本面上仍存在较大的库存高位压力,短期走势或将继续在50-60美元/桶附近震荡为主,但未来上涨概率要显着高于下跌。

我们继续强烈推荐周期底部确定向上的生物发酵行业,相关标的为同时具有三大生物发酵产品(味精、赖氨酸和苏氨酸)的梅花生物,公司一季报业绩有望同比大幅改善;以及国企改革推进确定,天胶有望拐点向上而带来业绩高弹性的中化国际。

伴随油价有望止跌企稳且逐步回升,我们建议关注四条主线的布局机会:涤纶产业链的桐昆股份、恒逸石化和荣盛石化;甲醇行业的新奥股份;改性塑料行业龙头金发科技以及进军上游油气资源的美都控股和洲际油气。

另外,新材料主题方面,我们推荐拥有高技术壁垒,MLCC配方粉业务持续增长,陶瓷墨水、纳米氧化锆、氧化铝项目进展顺利的国瓷材料;并购主题方面,我们推荐搭建染料电商,染料主营有望量价齐升且涉足中高端的数码印花染料的安诺其,以及盈利能力不断提升,未来内生增长强劲,并有较强外延发展预期的赛轮金宇;高铁主题方面,推荐受益于高铁投资和出口前景良好及原材料三元乙丙胶下跌的海达股份。

三月平安化工投资组合推荐。我们维持上月推荐组合不变,标的为梅花生物(50%)+中化国际(600500)。

基础化工重点子行业分析。(1)化肥:尿素:2月国内尿素行情受印度招标和运费涨价传闻而小幅上涨;2)磷肥:价格近期稳定,关注印度将出台新财年的补贴政策;3)钾肥:价格探涨回落,维持底部运行;4)复合肥:行情保持稳定;5)农药:草甘膦走平;百草枯依旧疲软;6)化纤:涤纶盈利有望趋升;(7)染料:分散价格存在再涨预期,关注航民股份收购宇田科技;(8)MDI:2月MDI价格小幅下跌;(9)钛白粉:淡季下价格或继续走弱。

风险提示:宍观经济下滑