商贸零售行业周报:金融、互联网概念个股表现出众

市场表现。

上周(2月9日-2月13日)沪深300指数收益率为2.49%,商贸零售行业指数收益率为4.75%,强于大盘,在各子行业中位居第6。

在各子板块中,百货上涨5.05%,连锁上涨5.28%,超市上涨5.69%,贸易上涨6.63%。各子板块中,涨幅居首的分别为百大集团(34.93%)、潮宏基(12.59%)、农产品(8.73%)、浙江东方(11.51%)。

截至2015年2月13日,中信商贸零售行业市盈率(TTM,整体法)为37.5倍,其中百货为26.1倍,连锁为171倍,超市为43.4倍,贸易为36.3倍;中信商贸零售行业市净率(最新,整体法)为3.0倍,其中百货为2.7倍,连锁为3.0倍,超市为2.7倍,贸易为3.4倍。

行业数据和资讯。

1月份CPI:同比上涨0.8%,环比上涨0.3%。

销售额增幅前20名商场11家为购物中心王府井旗下2家上榜。

好市多带头6大外资超市将进驻天猫。

公司信息。

天虹商场:2014年EPS为0.67元,同比下降11.84%本周观点。

从近期商贸零售板块的表现来看,表现最强势的个股仍然是因为参股企业属于热点板块、热点概念从而能够与热点板块、概念联动的公司,如参股海康威视的浙江东方、参股德邦基金的百大集团,以及直接通过设立子公司切入热点板块、热点概念的公司,如搭建电子商务平台、参股消费者金融的小商品城。由于面临业绩压力,以传统业务为主的公司股价表现则相对落后。我们认为,在传统商贸零售业基本面没有明显改善预期的前提下,行业内公司顺应产业发展趋势、谋求转型升级是必然的选择,对于具有转型升级预期的公司,资本市场给予一定的溢价是合理的,但热潮消退、或业绩证伪后后股价回撤的风险是必须要防范的,介入时应当首选概念具有稀缺性且难以被短期业绩证伪的个股。

风险提示。

宏观经济减速;电商加速分流的风险;国企改革不及预期的风险