A股市场投资策略周报:市场步入反弹节奏,节前风险仍需警惕

上周A 股市场步入全线反弹节奏,沪指在5 连阳后,已从3000 点附近恢复到3200 点上方,周涨幅达到4.16%,而沪深300 指数也上涨了4.75%。中小市值板块表现则略强于主板,中小板指与创业板指分别在本周实现了5.54%和5.46%的涨幅。而在行业方面,本周领涨的是计算机、传媒、通信、家用电器、建筑装饰,而反弹较少的是综合、银行、采掘、农林牧渔、轻工制造。题材方面,互联网相关题材依然强势,带动互联网金融、医药电商、移动支付、智能汽车、智能电视等板块大涨,而核电、体育及京津冀、长江经济带等题材则表现相对沉寂。

在成交情况方面,尽管指数反弹强劲,但两市日均成交额仅为4413亿元,比前周萎缩超过一成,打新成为了二级市场资金不足的一大原因,由于此次新股发行量进一步增大,发行期间交易所隔夜收益率一度飙升至65%,而节前效应亦有存在,shibor 利率也延续了前周的上升之势。在此背景下,央行适时加大了货币供给的力度,上周除在公开市场加量净投放了2050 亿流动性外,还决定在全国范围内推广SLF,以平抑春节前的流动性季节性波动。而由于1 月出口、通胀及金融数据均低于预期,这也加大了市场对央行进一步全面宽松行为的预期,由此对资本市场形成支撑。

对于下一周A 股市场而言,我们认为尽管打新资金的回流有稳固现有反弹行情的作用,但目前融资盘的风险仍值得警惕,不排除部分融资盘为规避春节假期的持股成本,而选择在节前战术性离场的可能。而节后资金面将更趋乐观,市场延续此前反弹的概率较大,但需防范指数迫近前期高点途中的资金谨慎情绪的生成。在配置方向上,我们建议投资者可继续循着业绩的足迹,在轻工制造、家电、计算机、传媒、通讯等2 月报中所提及的板块中优选个股。而在题材方面,关注中原环保定增注资事件及由此所带来的地方国资上市平台资产注入并配套募资的示范效应。关注俄乌危机甫定,原油价格反弹,所带来的新能源汽车板块的反弹机会。