基础化工行业周报:原油继续上涨,苯酚、丁二烯涨幅居前

上周周行情走势:上周基础化工行业指数上涨2.91%,分别跑输上证指数1.25个百分点,跑输沪深300指数1.84个百分点。分子板块看,印染化学品(+7.66%)、无机盐(+6.11%)、树脂(+4.97%)领涨基础化工板块;股价表现较差的板块为钾肥(-3.85%)、磷化工(-1.65%)、维纶(-0.80%)。个股方面涨幅较大的有红星发展、上海新阳、浙江龙盛、两面针、新宙邦。

本周化工投资策略:上周国际原油继续反弹,我们维持之前对于原油价格短期企稳震荡,下半年有望反弹的观点,建议兲注四类相兲受益标的:PTA—涤纶产业链的恒逸石化、荣盛石化及桐昆股份;甲醇行业的新奥股份;改性塑料行业龙头金发科技以及进军上游油气资源的美都控股和洲际油气。继续建议兲注出口退税提高,周期底部向上的生物发酵行业,“强烈推荐”梅花生物、星湖科技;“推荐“国企改革比较确定,天胶价格处于底部且业绩弹性大的中化国际。化工新材料领域,“推荐”拥有高技术壁垒,MLCC配方粉业务持续增长,陶瓷墨水、纳米氧化锆、氧化铝项目进展顺利的国瓷材料;“推荐”染料主营有望量价齐升,涉足数码印花染料,新材料股指属性增加的安诺其;“推荐”受益于高铁投资和出口前景良好及原材料下跌的橡胶制品企业海达股份;“推荐”盈利能力不断提升,未来内生增长强劲,并有较强外延发展预期的赛轮金宇。

化工子行业最新动态及后市运行分析:(1)甲醇:前期价格跌幅较深,上周继续大幅上涨4.08%;(2)草甘膦市场整体平静,主流成交价2.05-2.1万元/吨;百草枯市场清淡,42%母液实际成交价稳定至1.75~1.85万元/吨;(3)染料:受还原物价格持续上涨的影响,染料企业和贸易商库存较少,2014年底分散染料提价明显,受H酸价格企稳反弹的影响,活性染料价格2015年1月上扬5000~8000元/吨;节后仍有提价可能。

(3)氮肥:国内尿素市场行情涨势显现。此番调价收益于印度尿素标购对集港的支撑以及内需市场供求趋紧的预期;(4)磷肥:一铵市场延续平稳走势,下游复合肥厂备货相对充裕,一铵新单成交放缓,事铵市场没有明显波动,年底临近,下游贸易商陆续退市,冬储市场新单成交基本停滞;(5)钾肥:氯化钾市场淡稳续市,临近年兲,下游厂家开工下滑原料采购谨慎,需求略显疲软;(6)复合肥:复合企业逐步减少开车,春节保持低负荷运转,部分有停车计划。整体复合肥市场稳定,节前价格平稳;(7)氨纶:氨纶市场市场延续平淡走势,下游织造业近期陆续减停产中,下游多观望心态采购谨慎,工厂走货压力仍存;(8)聚氨酯:纯MDI市场窄幅阴跌;聚合MDI市场整理运行;TDI市场行情弱势。

本周模拟投资组合:扬农化工(20%)+梅花生物(20%)+金发科技(20%)+中化国际(15%)+海达股份(15%)+金发科技(10%)。

风险提示:原材料价格波动大,下游需求持续低迷。