能源局2015年光伏并网目标15GW:集中式电站额度增加,屋顶分布式规划更具可行性

投资要点:

能源局下发《2015年度全国光伏年度计划新增并网规模表》征求意见稿。根据征求意见稿,能源局计划2015年全国新增并网规模15GW,其中集中式电站8GW,分布式7GW(其中屋顶分布式不低于3.15GW)。

征求意见稿特别提出北京、天津、上海、重庆及西藏地区在不发生弃光的前提下,不设发展规模上限。北京、天津和上海分别设定50MW分布式发展最低目标。屋顶分布式光伏包括全额上网及“自发自用、余电上网”两种模式。

点评:

1) 光伏电站14年的并网容量为10GW,低于年初设定的目标。此次能源局提出15年15GW的并网目标,同比增长50%,光伏电站仍是国家大力扶持的对象,国家扶持光伏市场的决心未变。

2) 集中式电站8GW,高于14年集中式电站6GW的规划,地面电站的额度增大,说明国家意识到短期内装机的上量主要还得依靠地面电站。从征求意见稿中可以看到新疆、青海、宁夏等光照资源较好的地区仍给予800-1000MW的指标,将确保集中式目标的完成。

3) 分布式目标位7GW,其中屋顶分布式不低于3.15GW。屋顶分布式才是真正的符合未来发展形势的分布式,此次定下3.15GW的目标,分布式的目标规划更具可完成性。分布式两种上网方式的出台,解决了电费后顾之忧,随着银行融资等问题逐步得到好转以及可再生能源配额制出台后的推动作用,15年屋顶分布式的开发进度将大大快于14年,3.15GW完成问题不大。

4) 屋顶分布式的潜力大于集中式地面电站,也是国家大力扶持的方向,但分布式短期内爆发,超越地面电站的可能性不大,短期内光伏装机的上量还需要集中式电站(包括东部荒滩等形式分布式电站)。

5) 尽管地面电站的规划大幅增加,新疆、青海等地获得大额指标,但随着进入光伏电站的企业增多,且都做出了较大的规划,优质项目的争夺将更加激烈。

6) 我们认为目前电站开发企业的估计已基本反应了其15年的电站的预期,进入15年,超预期的政策很难出现,政策刺激的边际效应减弱。资本市场将更关注企业的路条获取情况和实际电站装机进度。15年上半年路条资源丰富,电站装机进度顺利的企业,将为16年公司的业绩带来巨大弹性,市场对企业16年的电站目标完成性也会给予较高预期,16年电站的价值有望在15年下半年逐步得以体现。