中药行业周报:关注估值,优选成长

行业及公司新闻回顾

1.预计2015年全球医药市场增速为4%-7%

2.中信银行联手阿里健康打造药品电商平台

3.北京九项措施推行基层首诊分级医疗

4.吉林加快推进医药健康支柱产业发展

5.江中药业:2014归母净利润同比增长54%左右

6.太安堂:向大股东非公开发行不超过5亿元

7.天士力:非公开发行获证监会审核通过

8.神奇制药:2014年归母净利润同比增长61.2%

中药材价格方面

上周至今,康美中药材价格指数微幅上涨0.84个点,15类药材中,10个价格上升,3个下降,2个持平。开窍药材价格上升最多,泻下药材价格微幅下降。

市场表现和策略

上周二截至昨日收盘,医药生物板块上涨6.8%,沪深300上涨7.54%,在申万28个一级子行业排名第24位。中药子板块周涨幅6.39%,涨幅在6个子板块中居中,医疗服务板块在《全国医疗卫生服务体系规划纲要》通过后涨幅居前,其次医疗器械板块继续反弹。个股方面,年报超预期及涉民营医院概念个股涨幅居前。国企改革标的继续活跃。涨幅位居前三的分别是江中药业、信邦制药和精华制药。目前中药子板块的TTM估值约为35倍,相对全部A股估值溢价率约90%,仍为子板块中估值较便宜的板块,相对估值优势明显。

医改进入破冰期,虽整个行业受政策转向干扰,但行业集中度的必然提升将使龙头公司受益,行业整体的平稳健康增长仍较有保证,行业仍是增长相对较快的板块。我们统计进入1月份中药板块共有12家公司公布14年业绩预计,仅3家增长区间下限为负,其中1家业绩微降,1家虽下限为负,但上限增长达到30%。大部分公司业绩平稳增长,预计增长下限超过20%的公司达8家,部分公司业绩超预期,也成为市场热点。我们认为目前进入业绩预告密集披露期,市场对业绩将更为敏感,建议优选业绩有保证,估值匹配度较高个股谨慎操作。维持行业中性评级,个股建议关注康恩贝、白云山、天士力、中新药业。