宏观经济周报:货币战开启多国同步降息

投资摘要:

社会融资规模创新高,货币环境总体宽松。12月社融规模及信贷数据较上月有较大幅度改善,11月降息的政策效果显现。适度宽松的货币政策有利于增强金融机构信贷能力。2015年中国经济面临下行压力,货币政策取向维持宽松。从外部环境来看,欧元区本月实施量化宽松的可能性在增大。在国内融资规模明显扩大以及欧元区即将量宽的背景下,货币环境总体宽松。

进出口增速放缓,贸易方式持续改善。我国出口产品中劳动密集型产品、机电及高科技产品出口呈下跌态势,出口产品的国际竞争力有所削弱。一般贸易占比位于高位,外贸发展方式和出口产品结构调整趋于改善。2015年外贸政策取向积极,未来数月预计中国与周边国家互联互通建设项目将密集落地;亚投行和丝路基金设立过程还将伴随诸多具体措施, 外贸状况在政策推动下有望保持平稳增长态势。

多国降息迎来货币宽松浪潮。2015年1月15日,印度、瑞士、埃及、秘鲁多国央行先后降息。经济增长放缓,通胀下降是各国央行相继降准降息的主要原因。据目前欧元区经济和欧央行的准备工作态势,1月22日欧央行推出欧版QE 计划的概率大大提升。2015年原油价格的持续下跌为各国央行提供了宽松货币政策的条件。在全球经济增长放缓,通胀可控的背景下,全球或将迎来货币宽松浪潮。