12月美国就业数据简评:就业市场向好,不必过分悲观解读薪资数据

数据显示,2014 年12 月美国新增非农就业人口25.2 万人,高于预期值24 万人。12 月美国失业率再降0.2 个百分点至5.6%,创2008 年6 月以来的新低,好于预期5.7%。但劳动参与率仍然维持低位,12 月值降0.2 个百分点至62.7%。同时,失业率U6 季调后录得11.2%,连续第5个月回落,但仍然处于高位。12 月联储新指标就业市场状况指数(LMCI)为6.1,创7 个月新高,11 月值为2.9。新增非农就业人口不失业率数据双双超预期显示了美国就业市场劳动力资源闲置的情况有所改善,也反映出经济增长企稳,为劳动力市场提供了更多的就业机会。但失业率下降的同时,劳动参与率仍维持低位,且失业率U6 指标仍然高企,所反映出的就业不足的情况仍然不容忽视。

美国12 月就业数据向好,显示出就业市场维持改善的趋势有所加强。然而,美联储较为关心的薪资指标表现却不尽如人意。数据显示,美国12月平均时薪降0.05 美元至24.57 美元,环比降0.2%,预期为增0.2%,前值下修至增0.2%;同比增1.7%,为2012 年11 月以来最低值,预期为增2.2%。平均时薪增速年率放缓,月率甚至出现数据有记录以来的最大萎缩,令市场对于美国经济可持续增长产生疑问,并有据此推后加息预期的势头。受此影响,数据公布当天,美国三大股指纷纷下跌,美指下挫38 个基点至91.9444。

然而,我们认为对于美国12 月的薪资数据不必过分悲观解读。首先,12月美国平均时薪月率降为负值,不该指标11 月值创历史最高点有一定关系,即一定程度上受所谓的基数效应影响。11 月美国员工平均时薪为24.62 美元,为有数据记录以来的最高平均时薪。其次,观察平均周薪数据的变化则会发现,12 月美国平均周薪同比增加2.5%,为2012 年2 月以来的最高增速。因此,美国平均时薪数据表现不佳是否是暂时现象还有待进一步观察。目前我们暂时维持此前关于美联储2015 年年中加息的预估。