零售行业周报:低估值白马百货股优先,仍然看好百货股中期行情

零售行业投资策略

随着黄茂如连续增持银座股份,以及永辉超市增持中百集团,我们认为未来短期市场百货股行情仍能持续,虽然前期零售个股走势较强,行情可能已经步入中期阶段,但春节销售数据的预期以及目前产业资本增持,将大大激发市场对于零售个股的关注度,我们认为可选消费品类的百货股以及家电连锁股,仍然可以期待。随着IPO的发行节奏加快,零售个股预计未来也有较多个股上市,尤其是新股的快乐购等新渠道个股的上市,我们认为零售个股未来的渠道变革将全方位和更深入。从目前板块的演化过程来看,市场强调的重估价值理论,我们并不十分认同,但我们认为低估值的风格轮动和估值修复仍然可以期待,尤其是国企改革+收购兼并在2015年我们认为将全面开会,有利于零售近几年杀估值后的估值提升。下周我们推荐关注个股仍然以百货和之前我们看好的个股为主:题材驱动:开元投资和东百集团,低估值白马百货:重庆百货和王府井以及大商股份。

本周上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为1.57%和2.82%,申万商业贸易指数涨跌幅为-0.18%,同时跑输上证综指和深圳成指。

本周零售板块走势较弱,在28个申万一级行业中名列23名,主要原因是,本周大盘指数仍然较为强劲,周期股表现良好,其中家电、采掘和有色,化工等传统强周期板块异军突起,导致消费品板块整体走势相对平平。此外,零售个股由于前期涨幅普遍较好,短期也存在回调的需要,因此本周零售板块走势较为平淡。

本周零售个股主要为:1)收购兼并;2)题材炒作,以及黄金珠宝个股,其中友好集团还有“一带一路”概念,本周上涨9.0%,而中百集团受到股权被增持事件推动,本周上涨3.5%。黄金珠宝股受到本周金价企稳推动,走势均较好,其中老凤祥、明牌珠宝均上涨5%左右,我们认为随着新股爱迪尔珠宝的发行,短期黄金珠宝股可能还有炒作拉估值的行情。