原油价格跌跌不休,行业受负面冲击较大
由于原油价格持续低迷,使得以其为主要原料的化工品价格均出现下跌,整体化工形势比较清淡,缺乏逆势上扬的品种。
从具体子行业情况来看,与原油价格关系最为密切的化工原料板块跌幅最大,精细化工表现出相对较好的抗跌性,但与整个沪深指数单月25%的涨幅相比,显然逊色很多。
我们认为,在原油见底反弹之前,化工产品价格缺乏反弹的动力,相关板块个股也缺乏上涨的催化剂。
部分行业产品价格下滑速度缓于原材料成本下滑速度,为现阶段首推
我们的投资策略主要基于两个角度:其一是行业自身供需发生变化,从而导致产品价格趋势性上涨的主题性机会,这是最好的标的;其二,则是寻找一些产品价格下滑速度缓于原材料成本下滑速度的行业,这些行业由于短期利差扩大,因而存在阶段性盈利扩大的可能性,并催生一定的投资机会。考虑到当前原油价格的低迷,我们现阶段主要推荐第二类机会。
投资建议
未来十二个月内,维持化工行业“中性”评级
我们仍然维持行业“中性”评级,考虑到上游原材料价格的下滑趋势,建议投资者关注某些产品价格下滑速度缓于原材料成本下滑速度的细分子行业。个股上,主要建议关注赛轮金宇、安诺其、华鲁恒升以及新和成。
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