汽车行业:震荡下行

投资要点:

上周汽车板块“震荡加剧,前高后低”的走势符合我们判断,周一借助年前惯性冲高,涨幅达到5.28%,周二上涨动力不足,周三之后开始向下调整。我们认为前两个交易日演绎整体板块市场轮动,热点快速转换下的估值修复行情。板块轮动效应下汽车板块的补涨,从大盘和汽车板块的走势来看,自12月中旬至月底,汽车板块与大盘走势相背离,元旦后资金进入估值洼地汽车板块,形成短暂的拉动现象。但基本面短期未有变化,无法支撑其继续上涨,适度回调继续蓄能为大势。

7日,上海市商务委官网发布《关于在中国(上海)自由贸易试验区开展平行进口汽车试点的通知》,正式在上海自贸区启动平行进口汽车试点。通知中明确了申请开展平行进口汽车试点业务企业的资质要求,例如从事汽车销售业务5年以上,具有最近3年连续盈利的经营业绩,上一财务年度汽车销售额超过4亿人民币等。根据中汽协数据显示,1-10月份汽车进口数量达到118.76万辆,同比增长了25%。而由于没有政策引导,中国的平行进口车仅占到进口总额的10%。平行进口对流通环节的成本进行压缩,跳过之前进口车授权总经销商的限制,价格要低于中规车价格15%-20%,有望扭转目前进口车供大求的局面。平行进口车政策的出台利好汽车经销商,其具备完善的销售网络和售后服务网可以为其提供售后保障。

长安汽车无论合资品牌还是自主品牌,无论中端产品还是高端产品,在今年市场整体不如预期的情况下都取得了骄人的业绩,长安标致雪铁龙的崛起,CS75的推出,昂科塞拉的推出,都有准确的目标群体。蒙迪欧和翼虎的战绩仍卓越。长安汽车有太多的亮点,随着福睿斯的上市,福特与长安合作的加深,更多新车型的投放,长安汽车在市场上会有更好的表现。

本周汽车板块延续上周后期下行趋势,继续震荡回落,以消化上周获利筹码。

本周汽车板块重点推荐上汽集团(600104),其他下调至中性。