东富龙:东富龙收购上海瑞派点评

东富龙公告以超募资金4895万元收购上海瑞派机械有限公司,其中出资3395万元收购目标公司100%股权,并向目标公司增资1500万元用互补充流动资金。

上海瑞派经资产基础法评估,总资产评估值为13,309万元,负债评估值9,867万元,股东全部权益价值评估值为3441万元。瑞派公司的主要产品是各类压力容器和成套设备,用于提取、浓缩、干燥等各个环节,客户广泛分布于药品、乳品、果蔬、食品、保健品、调味品等各类生产型企业。其中公司的制药装备和中药自动化系列产品为各类药品生产企业提供配液设备、提取浓缩设备、发酵设备、纯化分离干燥设备、清洗和回收装置等。同时公司还为国内和国际客户提供乳品加工设备、果蔬加工设备以及食品添加剂和调味料设备。

东富龙收购瑞派后,将拓展原有的业务范围,原料药和中药制药装备领域实力将大大增强,同时产品线将延伸至食品装备领域。公司预计2015年起瑞派将带来合并销售收入超过7000万元,净利润贡献超过800万元。

同时公司公告使用超募资金1600万元向武汉光谷生物医药产业园发展有限公司购买位于武汉九龙生物产业基地生物医药产业园加速器二期的房屋建筑一幢,建筑面积3562.17平方米。本建筑主要用于建设东富龙冻干工艺实验室和冻干系统展示中心项目,服务于武汉国家生物产业基地,展示部分东富龙生产制造的冻干系统设备,为客户提供现场介绍、培训、体验。

投资建议:我们暂不调整公司的盈利预测,预计公司2014、2015年EPS分别为1.02元、1.26元,分别增长21.83%、22.79%。目前股价对应PE分别为23.49倍、19.13倍。公司外延式并购符合市场预期,我们维持公司“买入”评级。

风险提示:市场需求下滑风险;外延式并购失败风险;医药板块及创业板整体回调风险