复星医药(02196-HK):制药业务惹憧憬

复星医药(2196)以药品制造与研发为主要收入来源,今年上半年分部收入占比约6成,核心产品包括心血管系统、新陈代谢和消化道,以及抗感染等领域。最近,集团以8.45亿元(人民币,下同),收购苏州二叶制药65%股权,并可能在後续交易以不超过6.825亿元,收购余下的35%股权。二叶制药主要从事抗感染药物的生产,是次收购可丰富治疗药物产品组合,有助提升制药业务的竞争力;今年首10个月,二叶制药的除税项及特殊项目後纯利为7,707万元。

另外,集团近年积极拓展医疗服务范畴,除了计划参与美中互利私有化项目,以进一步充实美中互利的营运资本。在今年8月,参与设立台州市赞扬医养,集团持有其中的75%股权。赞扬医养将设立三家附属公司,以建成并运营达到三级甲等医疗机构标准的区域性医疗机构和康养中心,预计将开放床位总数达2,000张,料带动业务增长。

今年首三季,集团收入按年升22.5%至86.6亿元,纯利升65.6%至15.7亿元,扣除非经常性损益,净利润亦升36.3%至10.5亿元;单计第三季,收入升21.9%至31.2亿元,纯利升65%至5.6亿元,业绩稳定增长。截至9月底,集团手持现金近33亿元,负债比率44.7%,财务尚算稳健。

走势上,自10月底起,於25.6元(港元,下同)至28.5元长方形通道上落,各主要平均线呈顺向排序属利好,昨日险守10天线,STC%K线升穿%D线,14日RSI升至54.4突破5日线,可考虑27元吸纳,中线上望30.6元,不跌穿25.6元续持有。