大数据时代来临,BI价值凸显 随着互联网、智能终端、云计算等信息技术的快速发展和企业信息化程度的提高,数据成为企业经营发展的必然产物之一,数据化经营已经涉及企业各个层面,如今,数据作为一项更加重要的资产将直接关系到企业的发展潜力,数据资产正在当仁不让地成为现代商业社会的核心竞争力。BI被广泛的应用在不同行业,可以实现降低成本、提升企业效率等众多作用,已经帮助无数企业获得了令人赞叹的投资回报率(ROI)。未来谁在BI上的重视程度高、谁对BI的理解到位、谁使用BI的水平程度高,谁就在商业竞争中处于更有利的地位。
BI在我国长期成长趋势已确立 根据IDC的统计,2012年,全球BI软件市场增长8.7%至349亿美元,并预计未来四年(到2017年)整体市场将保持9.7%的年复合增长率。我国BI行业较海外发展相对较晚,正处于高速成长期,行业增速超过20%,预计2016年市场规模将突破100亿元。从国家层面,大数据已经被提升到国家战略高度,从企业层面,BI已经成为最受关注的技术;BI长期快速发展的趋势已经确立!
对电信行业的BI需求持续看好 1、公司仍然有市场份额提升的空间,特别是在中国移动;2、运营商自身对BI的使用仍处在初级阶段,未来在流量经营方面要想有所作为,BI应用是首要选择,且数据来源正在扩大化,从B域往O域延伸,提高应用水平;3、运营商手中掌握的数据资源不仅可以为己所用,也可以为他人所用,与第三方合作或直接出售给第三方来获取利润将是未来利用BI盈利的方式之一。
内生与外延并举,跨行业复制BI进入快轨道 公司在兼顾电信行业龙头地位的同时,通过内生+外延的方式加大对非电信行业的开拓力度,依托商业智能应用技术、品牌优势以及在电信行业积累的丰富经验,向金融、工业、能源、传媒等行业的商业智能应用市场渗透。随着各行各业对BI的重视程度和认可度的提升,需求将快速增长,公司非电信行业的收入占比将在2013年10%的基础上快速提升。
全产业链布局,有助公司提升综合竞争力 公司非常重视研发,募投项目重点放在向中/底层,加强对工具分析层和数据管理层的技术能力,这既有利于提高产品化程度、提升人均收入水平,又有利于公司向电信行业以外的客户开拓,同时可以缩减员工开发周期,降低企业成本,提高盈利能力。产品化能力以及解决方案能力的提升,完善了公司的BI全产业链能力,将缩小公司与国外BI巨头之间的差距,并明显提升公司的综合竞争力。
估值低估,提升有空间 公司起家于电信行业并专注在BI领域,电信行业由于信息化程度高在BI领域是投入最高的行业,也因此公司一直被市场认为是细分领域龙头但客户依赖性较大,容易看到天花板。但我们认为,公司不仅在电信行业仍能保持30%的稳定增长,且通过行业拓展可以快速做大,这种迹象在2013年已经非常明显,结合公司近六年收入及利润均在60%左右的高速增长历史,我们认为公司是典型的成长性公司,估值明显偏低,有较大提升空间。
看好公司长期成长性,给予买入评级 预计公司2013-2015年EPS分别为0.74元、1.00元、1.48元,对应PE分别为41.3倍、30.5倍、20.6倍。我们认为,大数据已经成为当下最受关注的热点技术,BI行业的前景不言自明,公司已经在BI最市场化且市场规模占比最大的电信行业证明了自身的竞争力,并正在将这种能力快速地复制到其他行业。我们看好公司的长期成长性,给予“买入”的评级。
风险提示:运营商对BI的投资力度低于预期或投资进度慢于预期;运营商结算延迟风险;收购带来的整合风险;创业板大幅下跌风险。
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