公司概览
雅仕维传媒为国内领先户外媒体公司,策略重心定于机场及地铁广告媒体经营。公司现时的媒体资源分布于大中华地区的33个城市。公司的媒体资源包括i)拥有25个机场的主要媒体资源独家特许经营权;ii)拥有一个机场的主要媒体资源非独家特许经营权;iii)拥有10条地铁线路旳主要媒体资源独家经营权。
公司经营的户外广告包括广告牌、灯箱显示屏、霓虹广告牌、LED显示屏、以及在机场、地铁线路及其他交通工具上各种形式的广告空间与媒体。
公司2011-13年收入CAGR分别达29.9%。1H2014收入/净利润分别同比增长9.3%/42.1%。
行业状况及前景
消费升级带动各消费品牌广告开支增加。
预计中国户外广告市场规模2013-18ECAGR将达18.4%,快于中国整体广告市场的11%CAGR。
优势与机遇
拥有媒体资源的独家及长期特许经营权。
覆盖全国的庞大媒体资源网络。
多元化的知名广告客户基础。
弱项与风险
宏观经济放慢风险。
企业缩减广告开支。
估值
以公司招股发售价5.85-7.02港元计公司2014年动态市盈率约14.3-17.2倍(假设2014E全年盈利为1H2014两倍),与同业平均水平接近。我们给予公司IPO专用评级6。
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