商贸零售行业周报:零售国企龙头表现良好

市场表现

2014年12月29日-2014年12月31日,沪深300指数上涨2.55%,商贸零售行业指数收益率为-1.13%,在各一级行业中位居第12。

在各子板块中,百货上涨0.1%,连锁下跌2.6%,超市上涨0.9%,贸易下跌2.4%。各子板块中,涨幅居首的分别为欧亚集团(11.4%)、高鸿股份(0.1%)、农产品(9.1%)、浙江东方(4.8%)。百货、超市板块因部分零售国企龙头受益于国企改革概念而表现较好,连锁、贸易板块则录得2%以上的跌幅。

截至2014年12月31日,商贸零售行业市盈率为34.2倍,其中百货为23.4倍,连锁为141.9倍,超市为43.2倍,贸易为33.4倍;商贸零售行业市净率为2.7倍,其中百货为2.5倍,连锁为2.5倍,超市为2.8倍,贸易为3.2倍。

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本周观点

在行业整体基本面短期内无改观的预期下,国企改革已经成为行业近期内仅有的热点,百货、超市行业内的国企龙头在过去一个月中录得的显著涨幅,部分个股涨幅已超过20%。与同行业其他公司相比,此类公司兼具低估值和国企改革预期的双重优势,我们认为其股价在未来一段时间内将继续跑赢行业。

风险提示

宏观经济减速;电商加速分流的风险;国企改革不及预期的风险