本周上证综合指数周涨幅2.44%,其中钢铁板块跌幅0.73%。新年含硼钢出口退税的取消在短期之内将对钢材出口产生一定影响,同时港口含硼钢材回流也会对钢市形成短期供应压力。但中期来看我们认为该政策不会改变中国钢铁出口的增长趋势,调整前的钢铁出口政策格局在2010年就已形成,含硼退税并非近两年出口量大幅增长的动因,而驱动2015年出口继续增加的因素也未改变,此外钢厂早有预期并有提前措施,且极有可能在增加有限成本的基础上通过添加其他合金品种而继续获得退税,因此我们对出口量短期受压制后的反弹保持乐观。驱动此轮钢铁产能利用率反转的动力来自供给收缩周期,出口若能提供增量自是锦上添花的事,行业利润中长期复苏趋势未变,重点看好标的包括华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份、河北钢铁、鞍钢股份、ST南钢、首钢股份等。
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