医药电商的春天:互联网药品交易牌照再下一城

一、事件:“京东商城拿到了互联网药品交易服务A证”

12月23日,国家食品药品监督管理局批准了“京东商城申请互联网交易药品服务A证”的要求,这是食药监局今年颁发的第五张互联网交易药品服务A证,累计15张A类许可证。

二、我们的观点

国家食品药品监管总局5月份发布了《互联网食品药品经营监督管理办法(征求意见稿)》。其中第八条明确提出:互联网药品经营者应当按照药品分类管理规定的要求,凭处方销售处方药;处方的标准、格式、有效期等,应当符合处方管理的有关规定。该项规定暗示了网售处方药的可能性。后续各地方药监局向医药电商征求意见,以广东为例,52家医药电商参与到意见的讨论当中。种种迹象表明,医药改革进入深水区之后,政府为了彻底的实行医药分离,降低药价,未来可能会允许电子处方的流通,网售处方药可能会借此机会逐步放开。目前来看,《互联网食品药品经营监督管理办法》最快于2015年初出炉。

近几年,互联网电商纷纷布局医药电商,急欲分食数千亿药品流通市场,目前京东、阿里和一号店等电商巨头均已获得了互联网交易药品服务A证,而更多的电商处在申请牌照的过程中,竞争的激烈程度可见一斑。

我们认为处方药的网售解禁以及电子处方的流转已经大势所趋,但政策和市场只会逐步放开,比如先放开慢性病治疗药品的流转,然后再放开其他疾病领域,因此利好兑现是一个缓慢的过程,具体的产业链条和盈利模式还需政策落地之后才会逐渐清晰。以阿里健康和九州通为例,正在积极探索医药O2O的模式,通过线上线下相结合的模式导入客户和流量,而连锁药店正是重要的线下接口,比如一心堂等,全国连锁的模式有助于突破处方流转的区域壁垒。因此,通过线上线下双向分析,我们建议关注积极布局双向整合的平台型电商企业及连锁药店,具体的A股上市标的包括九州通、一心堂等医药企业。