芭田股份:员工持股计划,彰显中长期信心

事件:

2015年1月5日,公司发布关于员工持股计划的公告,本次员工持股计划募集资金不超过10735万元,参加人员总人数不超过350人,将委托汇添富基金管理并全额认购“汇田47号资管计划”的次级份额。员工持股计划涉及的股票数量累计不超过股本总额的10%。

报告摘要:

完善激励机制,彰显公司信心。本次员工持股计划募集的1.07亿元将全额认购汇田47号资管的次级份额,公司控股股东黄培钊先生为次级份额的本金回收提供担保。员工持股约定的公司业绩考核为2015-2017年相对于2014年扣非净利润增长率不低于35%、82%和146%,彰显了公司对未来发展的信心。管理层有望通过员工持股建立长效激励机制,调动员工的积极性,将员工利益与公司牢牢捆绑,保留核心人才,为公司成功转型农业大数据龙头奠定坚实的人才基础。

并购金禾天成,打造农业云平台核心竞争力。公司今年并购金禾天成,完成了在种植业大数据全链条的战略布局。金禾天成的农业大数据和公司在农业领域深厚的经验知识积累具有很强的互补作用,其对公司庞大的线下渠道进行智能化改造而成的农业云平台将成为公司的核心竞争力。农业云平台带动的“云+端”时代的新和原生态模式允许公司在测土配肥之外提供病虫害防治等增值服务,可以有效提高获客能力和客户黏性,将公司带入化肥销售的新时代。

切入品牌种植,迎来盈利估值双升。公司借助在农业大数据领域的优势,强力切入下游种植业,不仅帮助公司寻找到了新的盈利增长点,还可以通过品牌示范效应和反哺作用带动公司的化肥、灌溉等传统业务的增长,未来公司甚至可以以此为基础提供小额贷款等增值服务,这都将有力提升公司的盈利水平。另外,公司通过从传统化肥销售企业转型为农业大数据龙头企业,在估值方面也将迎来巨大提升。

我们预测公司14/15年EPS分别为0.24/0.38元,给予6-12个月13.5元目标价,给予“买入”评级。