事件:美国农业部(USDA)2月10日公布了2015年2月份的全球农产品供需报告,2014/15年度全球玉米、小麦、大豆和大米的产量预测值较一月预测水平分别调整了0.33%、0.23%、0.22%和-0.19%,较上一年度分别变动0.23%、1.24%、11.04%、-0.53%(具体详见下文)。
前次:此前的2015年1月份,美国农业部曾下调过玉米2014/15年度产量数据,前次玉米、大豆、小麦和大米的产量预测值分别为988,077千吨(-0.35%)、314,369千吨(+0.17%)、723,384千吨(+0.50%)和475,467千吨(+0.05%),较2014年度分别变动0.04%、1.12%、10.8%、-0.31%。
齐鲁总评:二月美国农业部供需数据上调大豆、小麦和玉米产量预测,下调大米产量预测,但幅度均不大;就国际与国内大宗粮价走势来看,玉米价格相对较强,其次是小麦,大豆与豆粕类产品价格持续走弱。本次报告中南美的巴西与阿根廷成为产量调整的重点区域,未来如果南美天气情况整体较为乐观的话,巴西与阿根廷的粮食丰产将为大概率事件,如果主产区降水、湿度等环境出现波动的话,则粮食产量或有进一步下修空间。总体上,我们倾向于认为全球大宗粮食处于增产区间,供给小幅波动难改需求疲弱局面,农产品价格难有趋势性上涨,总体呈现弱势格局。
国际大豆供需情况分析.
USDA本次上调全球大豆产量预期68.6万吨,巴西产量如预期下调。全球大豆产量预期上调68.6万吨至3.151亿吨,微调0.22%,本次南美两国产量调整呈现数量相等、方向相反之势:充足的湿度与适宜的气温使阿根廷产量调增100万吨,东部生长区有限的降水则令巴西产量调减100万吨;与此同时,中国产量大幅调增4.66%,俄罗斯、乌克兰产量也有一定程度上调。
本次报告对全球大豆消费量大幅上调228万吨,库存消费比下降至30.93%。本次报告继续对消费大幅上调228万吨,进出口的调整幅度基本相同,期末库存因而减少153万吨,库存消费比则由上月的31.71%同比回落至30.93%,同比大幅提升6.65个百分点,处于历史高位。
本次南美依然成为产量调整的重点,未来两国产量仍有一定的调整空间。本次对巴西产量的下降与我们上周对于巴西干旱影响产量的判断吻合,目前巴西与阿根廷大豆已经开始收割并上市,巴西收割高峰在3月,目前产量再次调整的空间不大,而阿根廷大豆收割高峰在4月,未来仍有一定的修正空间。
如果2月份出现极端天气,则国际大豆价格可能出现上涨的局面,未来仍需持续关注天气状况。