每周经济评论:中国经济继续下行,人民币汇率出现异动

投资要点

由于石油等价格大幅度降低,美国制造业产出水平增长势头强劲,工资水平连续19个月增长,总体成本29个月以来首次降低。欧元区国家物价处于较低水平,经济增长滞缓,失业率处于较高水平。欧央行决定在二级市场购买由欧元区各国中央政府和机构、欧洲机构发行的债券,每月资产购买额度为600亿欧元。预计此次购买计划将至少持续到2016年9月份。

欧洲央行宣布扩大资产购买计划,对人民币对美元汇率产生了重大影响。人民币对美元汇率有1月中旬的1美元兑换6.12人民币元,迅速贬值到1美元兑换6.1385人民币元。受欧版量化宽松的影响,各国货币竞争性贬值可能加剧,全球跨境资本流动的不确定性也会进一步增加。

中国经济继续下行, 2015年1月,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.8%,比上月下降0.3个百分点。延续2014年8月份以来逐月回落走势,并首次跌到50以下。2015年1月,中国非制造业商务活动指数为53.7%,比上月回落0.4个百分点,达到2014年8月份以来最低水平。

中央政府强调改革创新和结构调整,用好政府和市场这“两只手”,打造“双引擎”,让传统产业加快升级、新兴生产力加快成长,实现新常态下稳增长与调结构的平衡,使保持中高速增长、迈向中高端水平成为中国经济发展的主旋律。宏观政策既要坚持基本取向,又要动静相宜、主动作为,围绕区间调控实施更加及时精准、有力有效的定向调控。要进一步深化财税金融等重点改革。

中央银行继续执行稳健货币政策,强调精准的定向调控。中国人民银行行长周小川说,货币政策可以为结构性改革提供空间和时间,但不是万能药。应将政府干预与央行的逆周期调控和宏观审慎政策区分开来。中国金融市场日益受到国际市场波动的影响。中国货币政策将保持稳定。

中央政府在土地、农业、住房、自由贸易区、稀土资源整合、科研创新等领域出台了多项改革开放和创新政策。

合理预计 2015年1月中国物价仍然处于比较低水平,消费者零售价格CPI 同比增幅在2%以下,生产者批发价格指数PPI 继续负增长。中国固定资产同比增速、社会消费品零售总额同比增速、工业增加值同比增速等反映经济增长指标继续延续2014年8月以来的回落走势。

从中长期看,中国经济仍有巨大发展潜力。