中国政策瞭望:国务院出台扶持小型企业的措施

我们的观点:

快速出手处理温州问题。在中国紧缩政策的重压下,温州一批中小企业倒闭,总理温家宝快速进行处理以防止该城市的商业氛围进一步恶化,并蔓延至其它城市。

流动性相关措施一向中小企业注入流动性。据银监会表示,截至今年7月末,中国小型企业贷款余额达人民币9.85万亿元,同比增长26.6%,而同期总贷款余额同比仅增长15.0%。我们预计,中小企业贷款增幅将于今年余下数月持续加速,银行将通过贷款的方式向中小企业提供人民币3,600亿元的额外流动性。

财税措施一减税。除鼓励银行向中小企业提供贷款的流动性相关政策外,政府还向中小企业实施税收优惠政策,提高增值税起征点并将减半企业所得税政策延长至2015年。

推动商业信心。对于受到外部需求不确定性的影响,以及寻求额外融资渠道的中小型企业来说,国务院是他们最后的救命稻草。国务院承诺协助中小型企业的措施可能并不能解决所有问题,但可为它们日后的复苏铺平道路。此外,此举还为提振消费者和企业家的信心提供了所需动力。

“有选择性的放松”而非“宏观放松”。鉴于中国的通胀仍高于6%,现在判定国务院出台宏观放松政策还为时过早。我们认为,上述一系列政策是针对中小企业及其它一向在创造就业、科技革新和维护社会稳定方面发挥重要作用的新兴产业。我们认为,由于商品价格居高不下,这些应用于中小企业的措施极有可能扩展至市场其它领域。