每周经济瞭望:8月CPI放缓,紧缩措施见成效

中国最新公布的8月CPI 同比增幅减速至6.2%,符合我们的预测和市场综合预期,主要原因是食品CPI 稳定,环比仅上升0.6%。农产品价格不断上升成为CPI 上扬的最大风险。

同时,工业增加值、固定资产投资以及零售销售的增速慢于7月,反映了全球经济放缓和紧缩政策的影响。

8月份,CPI 同比增幅由7月的6.5%降至6.2%(环比上升0.3%), 符合市场综合预期和我们的预测。食品价格环比上升0.6%,依然是CPI 的主要动力。猪肉和鸡蛋价格均上涨,但8月猪肉价格环比增幅放缓至1.3%,低于7月的7.7%;鸡蛋价格环比增幅由7月的0.8%飙升至4.4%。非食品CPI 环比上升0.2%,PPI 同比增幅放缓至7.3%(环比上升0.1%)。

固定资产投资下降,工业增加值持续下滑。由于房地产投资累计增幅减速至33.2%(7月为33.6%),8月固定资产投资累计增幅微降至25.0%(7月为25.4%),低于市场综合预期和我们预测。8月工业产出同比增幅也降至13.5%(7月为14.0%)。重工业产出减速而轻工业增长加速,反映了全球需求疲软。

8月零售销售同比增幅较7月的17.2%降至17.0%,高于市场综合预期的16.9%,但与我们的预测一致。除汽车、日用品、药品的销售于8月增长稳健之外,几乎所有行业的零售销售均有所下滑。