无论市场是否担忧经济紧缩,在中国不存在对经济紧缩的担忧。从强劲的零售销售增长来看,中国消费者对经济和收入增长前景仍持乐观态度,这推动了他们目前的购买活动。我们观察的趋势还包括:不断上升的内需转而成为经济增长的推动力。中国制订了多层面的改革方案,将经济重点转向内需。即将出台的第十二个五年规划将包括收入分配、货币改革等议题。
通胀预期和负利率带动消费。根据我们的预测,10月通胀将维持在3.6%的同比水平。虽然10月20日利率上调,但实际利率仍为负数。我们认为这将刺激消费和零售销售增长。
两位数的工资增长将继续支撑零售销售。一些省份已经提高了最低工资水平,而且全国范围内的城市家庭人均收入也在稳步上升。
以黄金为首的贵金属吸引力上升。近期,黄金受追捧。
与其它消费品相比,金、银、珠宝的零售销售较去年飙升54.9%。季节性影响约占增长比重的23%,而金价飙升则占增长比重的30%。我们认为,随着黄金进入最佳表现的季度,2010年四季度黄金将保持强劲势头。
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