中国政策瞭望:中国新的五年规划最新进展及其影响

中共第十七届中央委员会第五次全体会议周一正式闭幕,会议宣布了对第十二个五年规划大纲的指导方针,内容概括如下:中央政府再次强调促进内需的重要性。我们预计中国政府将会采取更多措施,调整国民收入的分配并确保居民可支配收入增长纳入GDP增长和CPI增长。这将在未来五年使低收入社群的收入实现可持续和快于预期的增长。

促进新兴战略产业的发展,并于2016年将这些行业占GDP的比重由目前的2%提高至8%。政府的扶持政策可将更多投资引入这些科技密集型的行业,并在未来五年推动其收入以约42%的年均复合增长率增长。

加速对资源和能源产品的改革。中国有可能实施对资源和能源产品的改革,其目标是在未来五年将能源消耗对GDP的比率降低17.3%。这将会导致能源、水电价格持续上涨。

行动:消费和服务行业将会受惠。居民收入增长持续将令消费和服务行业的领先企业受惠,尤其是零售消费、医疗服务、保险和旅游行业。这些公司包括361度(1361HK,优于大市)、瑞年国际(2010HK,优于大市)、百丽国际(1880HK,优于大市)、中国平安(2318HK,优于大市)和国美电器(493HK,中性)。

新兴战略产业增长前景更为可观。政策计划给予新兴战略产业领先企业的扶持政策,将使这些企业在未来两至三年的增长前景更为可观。我们尤其看好核电设备、智能电网设备和电动汽车行业的领先企业,包括中核集团(2302HK,优于大市)、上海电气(2727HK,未予评级)和东方电气(1072HK,未予评级)。

资源价格改革将令能源和资源行业的领先企业普遍受惠,如中煤能源(1898HK,未予评级)、新奧能源(2688HK,未予评级)和北控水务集团(371HK,未予评级)。