9月宏观数据预测报告:预测9月工业增速小幅回升,PPI降幅扩大

分析预测

1、预测9月工业生产同比增速小幅回升

9月制造业PMI51.1,与8月持平。其中,产出指数为53.6,比8月回升0.4个百分点。

9月汇丰PMI终值50.2,与8月持平,其中产出指数51.3,比8月回落0.5个百分点。

9月六大发电集团日均耗煤量同比下降13.8%,8月同比下降22.5%,9月发电量同比增速高于8月。

总体看,9月制造业仍保持扩张趋势,但增长动能较弱。

由于去年9月基数较低,9月发电量等其它高频指标同比增速有所上升,预测9月规模以上工业生产同比增长7.5%左右,比8月小幅回升。

2、预测9月投资和消费同比增速回落

预测投资累计增速保持下行趋势。据商务部的监测,全国36个大中城市流通环节生产资料价格连续9周下跌后,9月第一周小幅上涨,后连续3周下跌。环渤海动力煤价格连续4周平稳,略高于8月。国家统计局的监测与此类似。9月主要工业原材料价格继续下跌,预示投资没有好转,投资品需求仍然较弱。预测1-9月投资同比增长16.2%,比1-8月回落0.3个百分点。

预测9月消费增速小幅回落。经验预测9月社会消费品零售总额实际增长平稳,但零售价格指数回落,预测同比增长11.6%,比8月回落0.3个百分点。

预测9月出口增速小幅上升。9月制造业PMI中的新出口订单指数50.2,比8月上升0.2个百分点,汇丰PMI中新订单指数上升,预测9月出口同比增长12.0%,比8月高2.6个百分点;进口同比下降3.0%,与8月同比下降2.4%比较接近;贸易顺差421亿美元,比8月有所减少。

3、预测CPI同比明显回落,PPI降幅扩大

根据国家统计局和商务部的监测,9月食品价格小幅上涨。以食品价格环比上涨1.0%、非食品价格环比上涨0.1%预测,8月CPI同比上涨1.6%,比8月回落0.4个百分点。

根据国家统计局和商务部的监测,9月生产资料市场价格明显下跌。9月制造业PMI主要原材料购进价格指数为47.4,比8月回落1.9个百分点。预测9月PPI环比下降0.4%,同比下降1.8%,降幅比上月扩大0.6个百分点,工业品领域仍维持通缩状态。

4、预测新增信贷持平,M2余额增速回落

按全年9.5万亿元新增信贷预测,8~12月平均每月6800亿元。预测9月人民币新增信贷7000亿元,与8月持平;预测9月底M2余额同比增长12.5%,M1余额同比增长5.5%,分别比上月底回落0.3个百分点和0.2个百分点。