风险提示
消费环境持续低迷;门店扩张不达预期,费用增长过快;门店培育期过长。
维持推荐评级
我们长期坚定看好公司,公司是行业内稀缺的具备强大竞争优势和整合能力的企业,未来将充分受益于农改超,凭借强大的生鲜优势门店扩张有望进入爆发期,同时前期布局区域盈利逐步改善,业绩贡献进一步加大。此次上蔬永辉项目的正式开启对于公司未来农改超项目的推进具有重要意义,尤其是在全国范围内将形成显著的示范效应。我们维持14~16 年EPS 0.27/0.35/0.44 元的盈利预测,维持“推荐”评级。