2014年10月份投资策略报告:仍有冲高机会,但高位震荡将加剧

投资要点:

大盘9月延续上行格局。经历了8月份的震荡整固行情之后,9月份行情再度转暖。月初指数震荡上行,顺利突破2300点,随后虽然在2300点附近有所反复,但总体还是相对强势,指数也延续了自7月份以来的震荡上行格局。9月份上证指数月K线上涨6.62%,连续5个月收出阳线。

十月份行情研判:仍有冲高机会,但高位震荡将加剧。总体来看,我们在下半年策略报告明确提出“看好三季度行情”,而市场的走势也较为符合我们的判断。对于10月份行情,我们认为,在市场目前较高的人气以及沪港通等政策引导下,大盘在10月份仍有反弹冲高机会,预计有机会挑战2400点,但随着反弹的深入,预计高位的震荡将可能逐步加剧,特别是技术性的休整可能会出现。但从中线的角度来看,大盘下行的空间也相对有限,总体维持高位震荡格局。预计上证指数核心区间为2280-2420点。

我们的逻辑:1、沪港通、四中全会带来的政策红利继续释放。2、经济复苏有所减弱,融资压力将逐步加大。3、连续反弹后技术面高位的压力释放。

判断风险因素:经济数据持续弱化;政策力度不及预期;流动性收紧。

行业配置:金融+传媒+医药+电子等。综合估值、政策、行业前景等因素,我们认为,在大类资产配置上,可以遵循以下三条主线:1、关注业绩稳定、估值偏低的配置型板块,如券商、银行、公用事业、交运等。2、关注前三季度业绩相对平稳、有业绩支撑的蓝筹板块,如医药、旅游、环保、食品等。3、关注政策支撑或景气回升的板块,如传媒、电子、农业、通信、新能源、上海自贸区概念等。

主题投资:关注券商板块投资机会。从近期的证券行业动态来看,沪港通的即将开启、行情好转伴随着的成交量上涨、行业创新转型政策的不断出台、注册制的渐行渐近等因素都有望刺激券商股走强。券商股经过了将近2个月的震荡休整后,近期呈现向上突破态势,随着行业创新转型政策的出台和沪港通的正式开通,券商板块后市有望成为市场持续的热点。投资者可关注转型方向最明确的大型综合券商中信证券、互联网券商领军者国金证券、正在与申银万国进行合并的宏源证券等。