2014年四季度化学制剂行业投资策略:招标、并购仍是下一季热点

药品招标进度加快.

近段时期,由于招标思路、卫计委对基药增补态度逐步明确,各省招标进展开始加快。浙江基药招标文件下发,安徽、江西、上海、黑龙江等地药品招标陆续启动。

商业健康险迎来发展机遇 医保控费更加严格.

人社部发布《关于进一步加强基本医疗保险医疗服务监管的意见》,将监管延伸到医务人员,并将优化信息化监控手段,意味着对医保资金管理更加精细。国务院发布保险业国十条,提出发展商业健康险。国务院常务会议再次讨论提出加快发展商业健康险。

并购风起云涌.

根据wind 统计,今年以来制药行业并购已完成数量51 例,交易总价值88.19亿元,尚在进行中的40 例,涉及交易总价值211.95 亿元。短期而言,并购有望直接增厚上市公司业绩,有利于公司股价的表现。未来一段时间,并购仍将陆续发生,并购推动的市场行情有望延续。

近六个月化学制药指数跑输沪深300 指数3.80 个百分点.

截至9 月20 日,以六个月区间统计,化学制剂指数上涨15.22%,跑赢沪深300 指数3.80 个百分点;以一个月区间统计,化学制剂指数上涨7.02%,跑赢沪深300 指数4.49 个百分点。

n 投资建议.

未来十二个月内,维持化学制剂行业“中性”评级.

我们建议从以下主线出发,寻找投资标的:1)有可能受益于低价药政策、基药招标以及大病医保的企业,如翰宇药业、华仁药业等;2)相对高估值压力下,重点关注业绩稳定增长的企业,如恒瑞医药、尔康制药等;3)通过并购实现优势互补、成本降低或产业链完善,有利于未来业绩持续增长的企业。