房地产9月月报:政策及资金利好持续,基本面将缓慢回升

8月份楼市销售环比有所回升。1-8月全国商品房销售面积同比降8.3%,降幅进一步扩大。前8月楼市销售持续低迷,累计同比降幅持续扩大。接下来几个月楼市销售在房企推盘增加、限购放宽以及信贷环境改善等带动下,预计表现将会有所好转。但预计由于13年基数较高等原因,14年全年楼市销售量将出现同比双位数的降幅。

房价持续回落。8月百城住宅均价环比跌0.59%,同比涨3.15%,涨幅继续回落。房价环比下跌城市维持在7成以上,可见房价走势持续探底。

开放投资增速继续回落。截至8月全国房地产开发投资完成额累计达58974亿元,同比增速回落至13.2%,较7月份回落0.5个百分点。全国住宅开发投资完成额则为40159亿元,同比增幅则为12.4%,也较7月回落0.9个百分点。房地产整体开发投资较上年大幅回落,对经济增长将带来负面影响,增加政策上博弈的筹码。房地产政策放松将持续。

8月份开发资金获取改善并不十分明显。截至8月全国房地产开发资金来源同比增2.7%,增幅持续下降。而随着近期央行陆续的定向降准等动作,意图释放流动性,房地产资金紧张局面将会有所缓解。

行业研判。8月楼市在限购放松、资金面改善等刺激下,销售环比回升。但房价下降持续,开发投资增速、土地成交等也继续向下。在开发商推盘量带动下,以及9月份政策上的微调进一步实现,9月楼市成交预计将继续实现环比回升。而与13年同期相比降幅仍将难以收窄。未来几个月楼市销售情况仍需持续跟踪,开发商对于开发投资、新开工、拿地等也会继续谨慎,基本面的回升将较为缓慢。

维持板块“谨慎推荐”投资评级。持续的政策、资金等利好出台,加上板块估值水平仍维持历史低位,10月份板块估值将继续实现震荡上移。维持板块“谨慎推荐”投资评级。继续看好龙头地产公司,万科A、金地集团、保利地产、招商地产;以及估值较低,具备较好发展潜力,或者受益于国企改革、京津冀概念等的企业,如世联行、世茂股份、格力地产、华夏幸福、深振业A、金融街、中华企业及荣盛发展等个股。

风险提示。房地产销售持续下滑超出预期;资金面改善情况低于预期