汽车和汽车零部件行业动态跟踪报告:8月车市低迷、9月最新节能车目录出台有望为金九增成色

8 月汽车月度销量增幅仅4%,为年内最低值8月乘/商用车销量同比增幅为8.5%/-16.4%,年初至今累计增速呈现回落走势。

汽车出口同比下降。乘用车销量增幅总体较稳定,自主轿车颓势不改;商用车销量已连续5个月同比负增长,受排放政策执行严格影响,卡车低迷态势加剧。

客车:轻客增幅相对较高;卡车:重卡累计同比正增长,中轻卡销量下滑较大。

2014年前7月汽车行业收入/利润同比增幅为15%/27%,整车盈利能力处于历史最高水平,整车与配件盈利能力差距不断拉大。

9 月起新能源车购置税免征,新能源车销量有望大幅增长

受9月开始实施免征购置税政策的影响,纯电动乘用车8月产量环比下降,1-8月新能源乘用车占比稳定在70%左右。纯电动乘用车方面,康迪小电跑继续领跑;插电式乘用车方面,比亚迪“秦”仍然是绝对主力;传统混合动力乘用车仍然是日系的天下。纯电动客车产量环比下降33%为167辆,插电式客车8月产量环比增幅超过30%为863台,宇通客车插电混客车份额稳定在1/3左右,优势明显。

近期汽车行业政策动态

1)最新一批节能车目录发布:在断档一年后,9月11日新一轮节能车补贴推广目录公告发布,节能车补贴政策已启动4年,每轮补贴的油耗标准亦更趋严格。

最新一批目录上榜28家车企163款车型,自主车型占102款,其次德系车达到27款,节能车补贴利好于正处于低迷状态的自主品牌。

2)破除配件垄断、汽车后服务市场将面临大变革:近日十部委印发《关于促进汽车维修业转型升级、提升服务质量的指导意见》,将促使汽车维修市场开放度更高、竞争更加充分,对我国汽车后市场产生深远影响,随着原厂件销售端开放,短期可能对4S店产生不利影响,利好于独立的汽车维修连锁企业。

n 投资建议:政策推进在加速、紧跟政策选股年底临近,行业政策在加速推进:9月起新能源车购置税免征,新能源车将迎来大幅增长;9月11日节能车补贴首批目录发布,3000元补贴有望挽救自主品牌份额12连降的颓势;汽车反垄断剑指配件垄断,十部委发《意见》,整车对售后维修配件的垄断有望逐步打破;柴油车国四排放临近截止日,轻卡产销急剧萎缩,卡车行业结构变化剧烈。

我们依然紧跟政策选股,强烈推荐江铃汽车、宇通客车、威孚高科、骆驼股份、长安汽车。对汽车行业整体基本面判断依然延续“前高后低”的前期观点。

n 风险提示:行业库存增加;限购城市增加;行业政策未能严格执行。