计算机行业征信市场系列研究之三:征信市场化大势所趋,千亿市场盛宴即将开启

身处信用消费与互联网大时代,征信业大发展正当其时

我国征信产业恰逢信用消费持续增长和互联网产业爆发式增长阶段,大发展正当其时。1、我国消费信贷规模持续快速增长,从1997年的172亿元增长到2010年的7万亿元,增长超过400倍。消费信贷扩张需要完善征信体系的支撑,对征信机构是极大发展机遇。2、互联网给征信业带来新需求,注入发展新动力:互联网金融爆发式增长,其中P2P网贷、电商供应链金融等泛网络信贷风险高,对征信的刚需巨大;而大数据征信创新信用征集模式,注重数据的相关性挖掘,补充传统征信的不足,扩充数据覆盖度、丰富度的同时提高征信效率。

征信路线图探寻,市场化方向已然确立

发达国家主要存在三种征信模式,分别是欧洲大陆的公共征信、日本的同业征信以及美国的市场化征信。我们判断我国征信业将逐步走向市场化,即从公共征信模式向市场化模式过渡,依据如下:1、根据国际经验,美、英的市场化征信模式最具活力,是我国征信业的最佳参考系。2、从行业现状来看,企业征信的市场化运作模式已经初步建立,个人征信尚处在从公共征信模式向市场化征信模式过渡阶段。3、从政策角度观察,在信用体系建设加速和需求倒逼征信改革的大背景下,国家层面出台政策,坚定推进征信市场化。

企业级百亿+个人级千亿,征信蓝海值得憧憬

企业征信市场和国家经济总量相关程度大。中美经济总量将逐步接近,我们认为中国企业征信市场应当与美国企业征信市场相当,有百亿元市场空间。

个人征信按照市场化运作,决定市场空间的主要因素是人口总数和价格水平。美国个人征信中征信报告和评分查询有250亿元市场规模。我国人口总数是美国的4倍,假如征信价格水平能与美国征信价格水平趋同,我国个人征信应当有千亿元的市场空间。

征信牌照发放在即,国内征信市场有望彻底引爆

央行于13年12月颁布《征信机构管理办法》,并相继开始接受北京和上海地区企业征信机构备案和个人征信机构申请,企业征信机构业已公示,个人征信牌照预计近期即将颁布。个人征信牌照发放将逐步确立民营个人征信机构的市场主体地位,将充分释放民营个人征信机构的活力,国内征信市场有望彻底引爆。

投资机会:关注有望获牌上市公司

我们认为与央行有过长期合作并参与相关标准制定的公司以及在银行等金融机构信息化进程中有长期实施经验和数据积累的公司最有望获牌。我们强烈推荐中科金财、建议关注安硕信息、银之杰、拓尔思、梅泰诺以及旋极信息。

风险提示:1)征信牌照发放进展缓慢;2)征信业务拓展低于预期