数据:
8月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.9%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率),比7月份回落2.1个百分点。从环比看,8月份比上月增长0.20%。1-8月份,规模以上工业增加值同比增长8.5%。
1-8月份,全国固定资产投资(不含农户)305786亿元,同比名义增长16.5%,增速比1-7月份回落0.5个百分点。从环比速度看,8月份固定资产投资(不含农户)增长1.23%。
8月份,社会消费品零售总额21134亿元,同比名义增长11.9%,(扣除价格因素实际增长10.6%,以下除特殊说明外均为名义增长)。1-8月份,社会消费品零售总额166108亿元,同比增长12.1%。
点评:
8月工业、电力、投资等经济指标均出现不同程度下滑,经济增速进一步放缓。工业增加值同比实际增长6.9%,创2008年12月以来新低,较上月大幅下跌2.1个百分点,也低于市场预期的8.7%。同比下降有部分原因是受去年高基数影响,但更多的则反映出经济下行压力加剧。41个大类行业中有37个行业工业增加值保持同比增长,但均弱于上月值,工业增加值呈现全行业下滑态势。甚至近两年一直保持两位数增长的汽车制造业,8月同比也下滑至8.5%,汽车产量同比增速更是较7月大跌7个百分点至3.1%。电力、热力生产供应业更是出现了2009年5月以来的首次负增长,同比-1.7%,其中一部分原因是今年8月气温低于去年同期,减少了用电需求,导致8月份发电量同比下跌2.2%,火电产量同比下跌11.3%。
焦炭、钢材和水泥等工业原材料产量同比增速均较上月出现回落,工业复苏动能继续走弱,内生需求持续低迷。同时,国外需求不振也拖累国内工业发展。全球经济复苏不及预期,地缘政治风险上升,非洲疫情危机等各种不稳定因素,都在一定程度影响了国际贸易,8月出口增速9.4%,低于市场预期值10.6%。我国对欧盟、美国的出口增速分别比上月回落4.52和0.89个百分点,对日出口由升转跌至-3.09%。
工业增加值与GDP的同比增速变动基本一致,本月工业增加值大跌至2008年金融危机以来最低水平,实体经济增速放缓预示着经济增长动能下降超预期,预计三季度GDP在7.3%左右。
1-8月固定资产投资同比增长16.5%,低于市场预期0.4个百分点,稳增长效力减弱,制造业、地产业和基建投资放缓都拖累了固定资产投资增速。制造业投资104026亿元,增长14.1%,增速比1-7月回落0.5个百分点,中采PMI新订单和新出口订单均较上月回落也印证了制造业内生动力减弱,产能过剩问题依然困扰制造业复苏,预计后四个月制造业投资可能继续放缓。
房地产开发投资完成额继续下滑,累计同比13.1%,较上月下跌0.6个百分点。8月房地产资金来源有恶化趋势,开发资金来源中其他资金里的定金及预收款、个人按揭贷款累计同比跌幅扩大。房地产行业连接了投资与消费,地产需求下滑,对上、下游产业影响也会增大。8月水泥和钢材产量同比较上月下跌0.51和1.29个百分点,平板玻璃产量同比再度出现负增长并至两年内最低值-3.8%。地产市场不景气是导致经济上行乏力的重要因素。据中原地产研究部统计,目前除北上广等一线城市严守限购外,有近38个城市松绑了限购,部分城市加大了房贷支持。一些房企也在通过“以价换量”项目吸引购房者出手,近期万科与淘宝、腾讯的促销活动也是在为抢占金九市场做准备,预计9月供应量会有一定程度回暖,但鉴于目前库存攀升,房企业绩压力大,市场需求低迷,今年九、十月份出现量价齐涨的几率微乎其微,未来房地产业开发投资需求回升乏力,对经济下行压力依然很大。
基建投资完成额65128亿元,累计同比21.57%,较上月下跌1.04个百分点。从财政支出方面看,8月公共财政支出10204亿元,同比增长6.2%,较上月下跌3.44个百分点。上半年财政超额预支,导致下半年资金不足,制约了基建投资增速。经济下行态势下,稳增长政策效应逐渐弱化,基建投资对经济的拉动作用有限,无法抵消来自地产和制造业的拖累。
目前为防止经济进一步下滑,一是要推动基建项目发展,二是要降低社会融资成本,刺激企业投资发展意愿,三是要加紧调整产业结构,淘汰第二产业中产能落后的企业,解决产能过剩问题,逐渐将生产力过度到第三产业,发展现代服务业。预计后期宽松政策将进一步加码,定向降准降息范围显著扩大。
消费增速同比名义增长微幅下滑,为11.9%,略低于市场预期12.1%,较上月低0.32个百分点,但扣除价格因素后的实际增速为10.6%,较上月高0.1个百分点,消费同比相对平稳。分项中,处于房地产行业下游的零售额同比增速明显放缓,建筑及装潢材料,家具、家用电器汽车类同比增速分别较上月下降2.4、3和2.9个百分点。房地产市场低迷拖累消费需求。虽然今年的“金九银十”不能刺激地产市场需求大幅回升,但预计会对下游消费需求有一定提振作用。
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