钢铁行业研究周报:中期矿石红利延续,短期关注政策

投资建议

继续看好四类机会:受益成本超跌的板材类钢铁股,如宝钢股份等;小市值题材股/优质股如大冶特钢等;前期涨幅小有题材的钢铁股如方大特钢;长期看好军工/核电用特钢类股票如久立特材、抚顺特钢、钢研高纳、大西洋等。

行业点评

钢坯反弹持续性需观察。周末唐山钢坯大幅反弹,但从微观数据上看,唐山高炉开工率并未显著下降(尚未减产),轧机开工率也未显著上升(需求无增长),因此我们判断超跌反弹的成分居多。反弹持续性仍取决于实际供需状况,或导致供、需预期改善的因素,如政策等。

短期重点关注政策面。8月份经济数据进一步回落,回落程度超出市场预期。我们判断若建筑业、制造业同步下滑,则经济下滑程度超预期,由此引发进一步调控的预期上升。如我们前期观点,短期基本面难改善,钢市真正大力度反弹必须强有力的正面预期,关注稳增长政策能否继续加码。

矿石供给仍偏空。本周铁矿石发货量达到 2198万吨,再创历史新高;与此同时,国产矿开工率降至60%左右稳住,反应矿山减产很难继续扩散。我们仍然维持对中长期矿石供给加速过剩的观点,未来无论矿价/钢价上涨、下跌,钢厂利润均将受益于此,特别看好板材利润的持续改善。

本周特钢类个股表现强势,符合我们前期推荐。当前维持前期观点,继续看好四类机会:受益成本超跌的板材类钢铁股、小市值题材股/优质股、前期涨幅小且质地不错有题材的钢铁股、长期看好军工/核电用特钢类股票。

特色数据

1)矿石发货量创新高,达2198万吨;2)8月份钢产量222万吨。