商贸零售周报:微信钱包新增‘刷卡‘功能,二维码支付重新开启

平安零售指数上涨3.2 个基点,跑赢沪深300 指数3.7 个基点。

上周平安零售指数上涨3.2 个基点,上证指数上涨0.2 个基点,沪深300 指数下跌0.5 个基点。70 家样本公司中51 家上涨,14 家下跌,5 家持平。细分行业中,平安百货指数上涨1.6 个基点,平安超市指数下跌2.8 个基点,平安专业市场指数上涨4.1 个基点,平安专业专卖店指数上涨4.6 个基点。

市场风起云涌,零售小票表现抢眼。

上周零售板块继续延续了前一周的强劲表现,6 家公司涨幅过两位数。基本上有热点有催化剂的公司都有较大涨幅。市场传言国美在线零售业务可能注入的三联商社以21.99%涨幅名列榜首,同样公告了资产注入的秋林集团涨幅20.94%,稍早公告借壳重组的长百集团上涨11.32%,重组是上周板块的热点之一;而我们前期持续推荐的红旗连锁,因市值小、便利店业态转型O2O 具备较大优势,因此上涨16.94%,从9 月初至今红旗连锁涨幅达30%,另一家公告成立移动互联子公司的天音控股涨幅也超过10.56%,转型电商O2O 概念再度卷土重来。

下跌公司跌幅都在2%之内。从最近两周走势来看,市场情绪有明显加强,忽视基本面的问题,关注趋势和热点情绪浓厚。

牛市思维和热点配置。

零售板块在过去两周的表现是超过我们预期的,即便剔除沪深300 指数近期的失真,零售(包括服装等其他消费品板块)的表现超过了刚刚上线的火热I300指数。零售和服装都属于长期不涨、市值较低、预期很差的板块,机构持仓比例低、抛压小,因此游资选择带有热点的公司炒作很有效,从一些涨停板公司资金席位来看,也的确如此。目前时点对于机构来说可能比较尴尬,几条相对贴近基本面的投资主线,包括国企改革、可选消费品的消费升级对应标的多数已经估值较高或市场情绪开始消退,而重组兼并和跨界转型缺乏可跟踪的渠道或难以判断成功与否。

我们认为可能的思路,首先从流动性角度来说,选择大市值公司做趋势投资、选择小市值公司博取高回报,对应组合苏宁云商/豫园商城/大商股份+汉商集团/飞亚达/天虹商场等;另一方面,跟踪市场每周热点的快速切换,我们认为微信支付的重新开启可能导致支付相关炒作再次成为关注点,上市公司当中目前天虹商场已经接入微信支付界面,后续可能包括王府井、红旗连锁、合肥百货等多家公司都会有相应举措。

最后从基本面出发,我们继续推荐往品牌运营转型、渠道与电商更深度结合的公司红旗连锁、怡亚通等;以及品类消费升级和三四线市场龙头飞亚达、老凤祥、潮宏基+鄂武商、中央商场、文峰股份等,这些公司可能继续随着大盘上涨迎来估值提升。

本周随笔:微信钱包新增“刷卡”功能,二维码支付重新开启。

9 月14 日晚,微信钱包界面增加“刷卡”功能。目前已有9 家线下品牌接入界面,未来微信用户在这九家商户消费可以直接出示条码进行支付。

在三月份央行出于安全原因叫停了扫描二维码支付之后,此次微信“刷卡”可能意味着二维码支付重新开启。此次微信支付功能,相比之前的支付宝、微信扫码支付有一定细节上的调整,首先在于刷卡次数和金额的限制,微信用户协议明确刷卡行为是用户授权财付通提供每天十次、额度300 元以内的免除密码、短信动态码以及其他任何信息验证的支付服务,任何通过您的手机或SIM 卡发起的刷卡服务均视为您本人行为;其次相比扫码支付,微信“刷卡”提供的二 维码是动态的,每分钟更新一次,安全性上有所提升(之前是每进入一次扫码界面会生成一个新的二维码)。

不过总的来说,这次的二维码在核心的支付安全方面仍然没有实质性解决问题。

我们认为支付环节作为O2O 的重要环节,其意义是巨大的,如果在央行能容忍的前提下推进二维码支付,则不仅对提升购物体验有帮助,也对提高移动端客户需求解析、增加对后台供应链效率提升的技术支持等方面均有很大帮助。目前上市公司当中天虹商场已经成为首批接入的9 家商户之一,我们预期后续会有更多零售、服装公司接入,建议投资者关注包括王府井、红旗连锁、搜于特等公司。

风险提示:经济低迷,消费者信心较弱;互联网对传统供应链的冲击等。