基础化工行业周报:BDO、聚醚价格上涨,天然橡胶、甲苯跌幅居前

上周周行情走势:上周基础化工行业指数上涨了2.70%,分别跑赢上证指数2.46个百分点,跑赢沪深300指数3.15个百分点。分子板块看,纯碱(+7.82%)、绵纶(+6.03%)和氨纶(+4.68%)领涨基础化工板块;股价表现较差的板块为钾肥(-2.28%)、氟化工(+0.62%)。个股方面涨幅较大的有阳谷华泰、川化股份、宝通带业、*ST三维、北化股份等。

本周化工投资策略:上周原油市场消息面利空主导,美国8月非农以及中国进口数据低于预期,EIA和OPEC先后下调原油需求,布伦特原油价格大幅下跌3.68%。基础化工产品中厂家限产,供应偏紧,BDO价格延续上涨;原材料PO价格强势,聚醚价格涨幅居前。全球库存压力增加,天然橡胶价格走弱;受累原油下跌以及外盘报价疲软,甲苯价格下行。本周传统化工领域我们继续推荐环保趋严、产业持续向国内转移的农药及中间体子行业,推荐下游需求增速较快,供给增速相对缓慢的涤纶工业丝子行业;化工新材料领域中,重点关注新能源汽车政策预期逐步明朗下锂电池行业投资机会,关注供给收缩,需求回暖,景气上行的玻纤子行业,“推荐”坐拥规模和成本优势,业绩弹性大的中国玻纤,“强烈推荐”拥有高技术壁垒,MLCC配方粉业务持续增长,陶瓷墨水、纳米复合氧化锆项目进展顺利的国瓷材料,同时“强烈推荐”彩色兼容碳粉持续放量、复印机载体、CMP抛光材料进展顺利的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的低估值、高分红化工蓝筹万华化学。

化工子行业最新动态及后市运行分析:(1)农药:中秋过后,草甘膦成交清淡,主流报价稳定在2.8~3.05万元/吨;海外需求不佳,42%百草枯母液主流报价为2.55~2.7万元/吨,个别长单协议价为2.4~2.45万元/吨;(2)染料:9月上旬,占3-氨基-4甲氧基乙酰苯胺染料中间体全球60%产量的宁夏明盛染化有限公司因为环保问题关停,该中间体占分散黑生产比重达到20~30%,该中间体价格上扬情况下有望助推分散染料价格上行;(3)氮肥:尿素市场价格疲软下滑,企业新单成交受阻,局部企业价格大幅下调,国内尿素市场内需持续清淡,多数企业依靠港口订单支撑价格;(4)磷肥:一铵市场维稳运行,厂家主供前期订单,二铵出口势头保持良好,出口市场方面印度、巴基斯坦需求仍有缺口;(5)钾肥:氯化钾市场稳中小幅探涨,市场整体可售货源不足,暂无销售压力;硫酸钾市场保持稳中向好态势,价格持续高位;(6)复合肥:复合肥报价暂稳,本月底秋季备肥将从北向南陆续收尾;(7)氨纶:氨纶市场低迷氛围不改,终端需求表现平稳,原料价格走弱明显,短期内价格下行压力仍存;(8)聚氨酯:纯MDI市场淡稳,下游需求仍较平淡;聚合MDI市场价格震荡;TDI市场重心受挫,各地市场不同程度调价。

本周模拟投资组合:万华化学(20%)+浙江龙盛(20%)+中国玻纤(20%)+史丹利(20%)+联化科技(20%)。

风险提示:原材料价格波动大,下游需求持续低迷。