洪田股份三季报：单季归母净利润转正，合同负债、存货翻倍释放回暖信号

（原标题：洪田股份三季报：单季归母净利润转正，合同负债、存货翻倍释放回暖信号）

10月30日晚，洪田股份（603800.SH）披露2026年第三季度报告。单季度看，公司实现营业收入2.88亿元，环比增长8.69%；归属于上市公司股东的净利润32.92万元，单季度成功扭亏为盈。前三季度，公司累计实现营业收入6.70亿元，同比下滑23.92%，对于三季度收入的下滑，公司解释称，主要系控股子公司洪田科技部分已交付项目受实施进度影响，未能于期内确认收入所致。

换而言之，利润的阶段性承压更多是收入确认节奏问题，年初以来，随着锂电铜箔行业周期性复苏、电子铜箔需求高增以及PCB行业资本开支持续高企，带动产业链上下游，尤其设备厂商订单持续爆发。从资产负债表和现金流量表中的一系列前瞻性指标看，公司所处行业的景气度正在回升，经营拐点已临近。

合同负债、存货双双倍增

最引人注目的是合同负债。截至9月末，洪田股份合同负债余额达5.57亿元，较上年末的2.26亿元大增146%，较6月末的3.88亿元继续环比增长逾四成。合同负债是设备类企业“未来收入的蓄水池”，其持续攀升意味着公司在手订单饱满、预收货款增加，收入确认的提速只是时间问题。

与之呼应的是存货指标。9月末公司存货余额10.96亿元，较上年末增长逾一倍，其中大量为发出商品和在产品，同样指向在手订单的交付排产和增速。

现金流亦给出佐证，前三季度公司经营活动现金流量净额1.02亿元，同比增长51.46%，其中三季度单季经营性现金流同比由负转正，公司称主要系销售商品、提供劳务收到的现金增长所致。考虑到前三季度归母净利润亏损4691.50万元而经营现金流大幅为正，利润与现金流的背离进一步印证了收入确认滞后于订单回款的现状。

收并购铺开高端平台化版图

报表的另一条暗线是公司的外延扩张。截至9月末，洪田股份总资产36.19亿元，较上年末增长45.43%，公司解释主要系非同一控制下新增合并东莞速远及国兴智能两家主体，以及洪田科技合同预收款增加所致。

事实上，近年来洪田股份正沿着“高端平台化”路线密集落子：传统主业锂电铜箔设备之外，2026年公司控股东莞速远，切入PCB电镀设备（mSAP、升降式垂直连续电镀、高厚径比多层板填孔）核心板块；8月，公司公告子公司拟以2.65亿元取得山东国兴智能科技股份有限公司51%股权，后者为国内特种机器人领域的国家级专精特新“小巨人”，该交易已在三季度完成资产负债表并表。资料显示，东莞速远mSAP及其他设备在手订单近10亿元，国兴智能在手订单近2亿元，在谈订单规模更可观，处于放量前夕，公司各业务主体均处于订单饱满状态，有利于支撑第四季度业绩放量。

洪镭光学打开第二成长曲线

在光学与泛半导体方向，公司通过控股子公司洪瑞微电子联合中国科学院上海光学精密机械研究所设立洪镭光学，布局LDI激光直写曝光机与TGV玻璃基板光刻设备，切入高阶PCB、IC载板及先进封装等AI算力上游环节，且于近期持续获得客户订单；同时参股国内超精密光学第一梯队企业至臻光学，形成“光学设计—超精密镜片加工—光刻整机集成”的产业链闭环。

由此，公司“铜箔基材设备+PCB电镀+LDI光刻+特种机器人”的多平台格局渐次清晰，业务触角从新能源延伸至AI算力、先进封装等高景气赛道，周期属性有望被逐步熨平。

短期看，三季度扭亏与合同负债、存货、现金流三大指标的共振改善，显示洪田股份正站在订单兑现的前夜；中长期看，平台化并购的整合成效与光刻等新业务的放量节奏，将决定其从锂电设备商向高端装备平台型公司转型的成色。（孟遥）