【BT财报瞬析】全国快递件量只涨5%，申通净利润为何涨了128%

（原标题：【BT财报瞬析】全国快递件量只涨5%，申通净利润为何涨了128%）

国家邮政局的数据显示，2026年上半年全国快递业务量1003.8亿件，同比增长5.0%；快递业务收入7714.1亿元，同比增长7.3%。折算下来，全行业票均收入约7.68元，同比只增加约2.3%。件量增速落进个位数，是这个行业过去十年里几乎没有出现过的画面。

上市公司交出的却是另一张成绩单。截至8月28日，六家主要快递公司的半年报全部披露完毕：申通快递归母净利润10.35亿元，同比增长128.31%；韵达股份9.98亿元，增长88.82%；圆通速递31.75亿元，增长73.44%；中通快递归母净利润51.69亿元，增长31.5%；极兔速递期内利润2.59亿美元，增长190.9%。五家公司的利润增速全部跑在件量增速前面，最快的跑出了二十多倍差距。

行业只多收了2.3%的单价，利润却普遍翻倍。钱不是从涨价里来的，那就是从别处挪出来的。

单票收入在跌，利润照样涨七成

最能说明问题的不是涨得最快的申通，而是圆通。

上半年圆通业务量162.78亿件，同比增长9.52%，单票快递产品收入2.17元，同比下降1.04%。按行业惯例，价格往下走、利润就该承压。但圆通的单票成本下降5.99%至1.90元，降幅快于收入端，单票毛利由0.17元抬到0.27元，提升57.11%，归母净利润因此增长73.44%。

这是一道纯粹的成本题。收入减1.04%、成本减5.99%，中间近5个百分点的差距，全部落到利润上。换句话说，行业利润集体抬头，主要不是因为寄快递变贵了，而是因为送一票快递变便宜了。

成本降下来的前提，是件量还在往少数网络里集中。把中通、圆通、申通、韵达、极兔、顺丰六家的上半年件量加总，约为824.6亿票，已占全国1003.8亿件的82%左右。分拨中心、干线车队、自动化设备这类投入的回报取决于每天过多少件，头部网络密度越高，单票分摊越薄。中通上半年单票运输成本下降8.1%，是这一逻辑最直接的体现。

三本不同的账，别混在一起看

利润增速的排序，其实是三套不同打法的排序，把它们摆在同一张表上比会得出错误结论。

申通的128.31%里有相当一部分来自结构变化。上半年其营业收入324.91亿元，同比增长29.83%，快递服务业务收入320.66亿元，增长29.86%，而件量增速是15.81%——收入增速几乎达到件量增速的两倍。21世纪经济报道报道称，这一差距既与行业价格回升有关，也与浙江丹鸟物流科技有限公司并表有关。丹鸟的标快、区域配送业务抬高了产品均价，也同步增加了管理费用和末端履约成本。剔除并表口径后，申通自身的价格改善还有多少，需要看后续季度的单票数据。

中通的账要单独看。其278.32亿元营收对应201.5亿票包裹量，简单相除只有约1.38元一票，低于A股三家2.1元至2.2元的单票快递收入。这是因为中通披露的营收以向加盟商提供干线运输与分拨服务收取的费用为主，与包含更多面单、派费代收口径的A股公司并不完全可比。但中通的盈利能力仍然是行业最厚的：归母净利润51.69亿元对应201.5亿票，一票约赚0.26元；申通10.35亿元利润对应142.99亿票，一票约0.07元；韵达9.98亿元对应122.57亿票，一票约0.08元。需要提醒的是，加盟制下总部赚的是网络中枢的钱，总部的账与网点、加盟商的账是两本账，单票净利高不等于链条上每个环节都赚钱。中通上半年还有一笔一次性因素：所得税费用同比下降26.8%，其中包含约3.44亿元退税。

极兔的账干脆不在国内。上半年其收入76.72亿美元，同比增长39.5%，经调整净利润3.51亿美元，增长124.3%，毛利率从9.8%升至13.2%。增长主力在东南亚：包裹量55.23亿票，同比增长71.2%，市场份额从32.8%升至38.1%，收入30.31亿美元，增长53.8%。中东、拉美等其他市场包裹量增长119.9%至3.65亿票，份额升至8.9%。但海外并不是纯粹的好消息——收入结构向海外倾斜，集团平均单票成本从0.35美元升至0.38美元，海外单票成本仍高于中国。而同样押注出海的圆通，上半年航空业务收入下降45.24%，该业务毛利率为负，国际快递及包裹服务收入4.04亿元、货代服务收入14.54亿元，体量尚不足以与国内主业相提并论。出海能带来增速，暂时还带不来与国内同量级的利润。

份额座次重排，谁在让位

件量数据把行业的分化写得很清楚。上半年中通市场份额20.1%，同比提升0.9个百分点，保持第一；圆通16.2%，提升0.7个百分点；申通14.24%，提升1.33个百分点，是前五名中份额提升最快的一家；韵达从13.3%降至约12.2%，减少约1.1个百分点；极兔中国市场份额从11.1%升至11.6%。顺丰总件量78.6亿票，同比只增长0.2%，低于行业平均，但其营收1555.06亿元、毛利204.87亿元，仍是最赚钱的一家——它主动放弃了低价件的战场。

7月的经营简报让分化更明显。当月申通完成26.03亿票，同比增长19.34%；圆通28.95亿票，增长12.07%；韵达21.72亿票，仅增长0.46%。价格上却是反过来的：7月申通单票收入2.06元，同比增长4.57%；圆通同为2.06元，下降0.86%；韵达2.14元，同比增长12.04%。申通在量价两条线上同时往上走，韵达则在收缩部分低价业务、优先修复单票收入。

利润表变好了，体验表还没有

精细化运营把利润做了出来，但消费者端并没有同步感受到变化。

国家邮政局今年7月发布的2026年第二季度快递服务公众满意度得分为85.0分，同比下降0.1分。五项二级指标中，揽收和信息交互上升，下单、投递、服务问题处理下降，其中服务问题处理下降0.8分。同期快递服务全程平均时限51.34小时，同比延长0.26小时，72小时妥投率86.74%，同比下降0.11个百分点。

这组数据和利润数据并不矛盾。成本优化主要发生在分拨、运输这些能靠规模和自动化压缩的中枢环节，而时效和末端服务体验依赖人力投入，恰恰是省不得的部分。企业一边压缩单票成本、一边维持服务水平的余地正在变小。7月15日国家邮政局、国家发展改革委、交通运输部印发的《邮政业发展“十五五”规划》，也把发展方向从规模扩张指向服务质效。

件量增速降到5%，意味着行业再也拿不到过去那种靠低价换取增量的空间。接下来值得盯住的有三个指标：一是三季度各家单票收入的同比方向，判断价格修复能否延续；二是申通在丹鸟并表基数抬高之后，收入增速与件量增速的差距会不会收敛；三是韵达能否止住份额下滑。第一和第三个指标决定各家利润的来源能不能重复，第二个决定申通128%的高增速能走多远。至于全行业票均7.68元的收入水平，在件量增速回到个位数之后，已经不可能再靠规模摊回来，只能从服务定价和成本结构里一寸一寸挣。

（本文数据来自国家邮政局公开统计与通告、各上市公司2026年半年度报告披露口径，以及21世纪经济报道2026年8月28日的报道；企业间营收与单票指标存在口径差异，已按各家披露原文标注。）

参考数据来源 国家邮政局 · 《国家邮政局关于2026年第二季度快递服务满意度调查和时限妥投率测试结果的通告》 · 2026-07-16 · https://www.spb.gov.cn/gjyzj/c200040/202607/d032165def9948369cef82064007b441.shtml 国家邮政局、国家发展改革委、交通运输部 · 《关于印发〈邮政业发展“十五五”规划〉的通知》 · 2026-07-28 · https://www.spb.gov.cn/gjyzj/c100009/c100010/202607/b6fe959c41aa4be98d13e629194e7822.shtml 21世纪经济报道（记者费心懿） · 《快递业半年考：件量增速换挡，利润集体抬头》（转引国家邮政局2026年上半年行业统计数据及各公司2026年半年度报告） · 2026-08-28 · https://m.21jingji.com/article/20260828/herald/a22a844367f065689fa19e1255611b57.html 申通快递 · 《2026年半年度报告》（巨潮资讯网） · 2026-08-28 · https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-28/1225517934.PDF 顺丰控股 · 《2026年半年度报告摘要》（巨潮资讯网） · 2026-08-29 · https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-29/1225528420.PDF