中金：海外工程机械需求超预期 后续海外建筑终端需求有望继续走强

（原标题：中金：海外工程机械需求超预期 后续海外建筑终端需求有望继续走强）

智通财经APP获悉，中金发布研报称，近日全球工程机械主机厂发布2Q26业绩，目前工程机械国内主机厂海外收入占比约60%。该行认为后续海外建筑终端需求有望继续走强，具体来看数据中心及租赁需求带动北美需求，拉丁美洲主要受公共投资带动。建议关注三一重工(600031.SH)??，徐工机械?(000425.SZ)?，恒立液压?(601100.SH)?，中联重科?(000157.SZ)，卡特彼勒，维持盈利预测、评级及目标价不变。

中金主要观点如下：

卡特：收入超预期，美洲需求复苏明显

2Q26建筑业务收入83.46亿美元，同比增长35%。用户总销售额则连续第六个季度实现增长，增幅达22%，经销商库存增加了4亿美元。2Q26建筑业务分部利润19.47亿美元，同比增长57%。2Q26资源收入46.48亿美元，同比增长20%，分部利润6.93亿美元，同比增长23%。由于订单率处于高位，公司预计全年用户销售额将持续增长。从地区来看，北美和拉美地区复苏明显。

小松：收入增长良好，提高全年指引

建筑设备业务收入5026亿日元，同比增长15.3%，剔除汇率影响后，同比增长5.3%。非洲、大洋洲，美洲和欧洲表现亮眼。采矿业务收入4624亿日元，同比增长13.8%，剔除汇率影响后，同比增长2%。公司将建筑、采矿及公用事业部7种主要产品的销量从2026年4月份预计的-5%-0%，提升至增长0%-5%。

下游需求展望

建筑需求：该行认为后续海外建筑终端需求有望继续走强，具体来看数据中心及租赁需求带动北美需求，拉丁美洲主要受公共投资带动。矿业需求：虽然煤炭需求疲软，印度尼西亚的销售额出现显著下降，得益于金和铜矿需求的强劲，拉丁美洲和非洲增速明显，看好后续矿业需求的持续。

风险

下游需求不及预期;关税风险。