招商证券：人身险保费降幅收窄 车险增速有所回暖

（原标题：招商证券：人身险保费降幅收窄 车险增速有所回暖）

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，1-6月人身险公司保费降幅有所放缓，但中长期储蓄需求仍然强劲;财产险公司保费增速稳定，车险恢复正增长。近日，保险行业协会公布最新人身险预定利率研究值为1.94%，连续两个季度回升，年内人身险产品预定利率预计维持稳定，居民财富配置需求有望支撑负债端长期增长。当前保险板块估值和持仓均处低位，维持行业推荐评级。

招商证券主要观点如下：

人身险公司：保费降幅有所放缓，中长期储蓄需求仍然强劲

1-6月人身险公司累计保费收入为28716亿，同比+3.6%(前值+5.0%)，增速逐月放缓。从单月来看，6月人身险公司保费收入为4788亿，同比-2.5%(前值3.0%)，降幅略有收窄;其中寿险保费收入为4052亿，同比-2.1%，是行业保费的主要支撑;健康险保费收入为706亿，同比-3.9%，意外险保费收入为30亿，同比-8.9%。该行预计，受上年同期高基数以及银保渠道“报行合一”新规落地影响，短期行业新单保费增速或仍面临压力，但长期存款搬家趋势有望延续，行业增长动能并未被削弱。

财产险公司：保费增速稳定，车险恢复正增长

1-6月财产险公司累计保费收入为9846亿，同比+2.1%(前值+2.2%)，延续低速增长。从单月来看，6月财产险公司保费收入为1867亿，同比+1.5%(前值+2.3%);其中车险保费收入为793亿，同比+1.0%(前值+0.0%)，增速环比回升，主要受益于汽车销量回暖，尤其新能源车是主要增长动能。根据中国汽车工业协会数据，6月单月我国汽车产销分别同比-1.2%和-3.2%，新能源车产销分别同比+26.0%和+23.6%。6月非车险保费收入为1074亿，同比+1.9%(前值+5.3%)，健康险、责任险、意外险是主要增长项，单月同比分别+20.7%/+5.4%/+5.2%。下半年非车险“报行合一”全面落地有望带来费用端的制度性压降，但需重点关注大灾对COR的扰动。

行业整体：保费增速逐月放缓，资产表现延续稳健

1-6月保险行业累计保费收入为38562亿，同比+3.2%(前值+4.3%)，增速持续放缓;其中6月单月保费收入为6655亿，同比-1.4%(前值-1.5%)。截至6月末，保险行业总资产为438573亿，较年初+6.2%;净资产为40703亿，较年初+11.1%。

风险提示：经济增长不及预期;监管收紧;产品吸引力下降;资本市场波动;利率下行;大灾频率升高。