纽威数控2025年增收不增利，净利润为何下滑6.43%？_股票频道

（原标题：纽威数控2025年增收不增利，净利润为何下滑6.43%？）

纽威数控（股票代码：688697）2025年财报呈现典型的“增收不增利”特征。公司全年实现营业总收入28.93亿元，同比增长17.52%，但归母净利润为3.04亿元，同比下降6.43%。这一业绩表现低于市场普遍预期，分析师此前普遍预期其2025年净利润约为3.88亿元。

核心财务数据速览

纽威数控2025年第四季度业绩有所回暖，单季度营业总收入8.23亿元，同比增长31.06%，归母净利润9796.92万元，同比微增0.4%。

盈利能力下滑的核心原因是毛利率的显著收缩。2025年公司毛利率为20.89%，同比大幅下降11.79个百分点，直接导致净利率从上年同期的13.22%下滑至10.52%。

根据公司财报解释，营业成本同比增长21.82%，高于营收增速，是毛利率承压的主要原因。此外，财务费用因汇兑损益变动而激增140.5%，也对利润形成侵蚀。

公司营运资金压力明显增大，应收账款问题尤为突出。截至报告期末，公司应收账款同比增幅高达38.67%。证券之星财报体检工具提示，公司“应收账款/利润”比率已达148.44%，需关注回款风险。

同时，公司经营活动产生的现金流量净额同比下滑4.01%，每股经营性现金流为0.55元，同比下降31.44%。货币资金/流动负债比率为53.85%，近3年经营性现金流均值/流动负债比率为15.43%，现金流状况需保持关注。

公司对大幅变动的财务项目给出了明确说明：

资产端：货币资金因银行存款增加而增长30.53%；固定资产因“四期项目转固”大幅增加48.14%；其他应收款因美国子公司债权转让款增加而激增705.16%。
负债与权益端：应付账款因采购额增加而增长37.71%；股本因资本公积转增股本而增加40.0%。

尽管利润下滑，公司的资本回报率（ROIC）仍维持在较好水平。根据证券之星价投圈财报分析工具，公司2025年ROIC为14.4%，资本回报率强。公司上市以来的ROIC中位数为14.4%，历史投资回报较好。

从生意模式拆解看，公司净经营资产收益率呈下降趋势，过去三年（2023/2024/2025）分别为52%、41.9%和29.8%。营运资本占营收的比例从2023年的0.08上升至2025年的0.15，表明每产生一元营收所需垫付的资金在增加。

持有纽威数控最多的基金为广发趋势优选灵活配置混合A（基金经理：谭昌杰）。该基金最新规模为7.16亿元，截至2025年4月17日，最新净值为1.7662。

对于未来业绩，证券研究员普遍预期纽威数控2026年净利润约为3.2亿元，对应每股收益均值在0.7元左右。

以上内容基于纽威数控（688697）2025年年度报告及证券之星公开数据整理，不构成投资建议。