【券商聚焦】美银证券：市场缺恐慌性抛售信号 消费股成核心逆向布局首选

（原标题：【券商聚焦】美银证券：市场缺恐慌性抛售信号 消费股成核心逆向布局首选）

美银证券于2026年3月27日发布资金流向周报，结合截至当周的资金流动、市场技术指标及政治周期，对全球宏观市场情绪与配置策略进行分析。 报告指出，截至3月25日当周，全球市场资金流向出现显著变化：股市遭遇290亿美元流出，为13周来最大规模；美国股票流出236亿美元；债券则获得27亿美元流入。与此同时，现金出现350亿美元流出，为10周来首次。从资产表现看，年初至今（YTD）大宗商品表现领先，而美股与比特币表现不佳。美银牛熊指标自去年12月17日发出“卖出”信号以来，标普500指数下跌5%，峰值至谷底跌幅达7%；当前该指标从8.4大幅降至7.4，意味着该轮逆向“卖出信号”已结束，但美银的交易规则显示市场尚未出现多头恐慌性投降或宏观恐慌（GDP/每股盈利EPS下调）信号，因此逆向投资者缺乏明确的买入触发点。美银私银客户资产配置显示，股票配置比例降至63.4%，为2025年5月以来最低，而现金比例升至10.9%。 美银证券的核心分析认为，当前市场缺乏彻底的恐慌性抛售信号，不宜急于抄底，但消费板块已成为其最青睐的长期逆向交易选择。看跌逻辑在于，信用利差扩大及股市下跌趋势将持续，直到经济衰退与加息概率停止上升；而看涨逻辑则需要金融条件放松，例如油价下跌导致加息预期消退。报告建议，最佳交易是做多收益率曲线变陡交易及消费类股票，并看空美元，同时看好黄金与国际资产。此外，报告提示，若标普500指数跌破6300点，市场将进入“调整”区间，而历史上的大幅调整后，平均3个月反弹幅度可达15%。