【券商聚焦】摩根大通：数据中心热潮推升美国进口价格 核心通胀粘性持续

（原标题：【券商聚焦】摩根大通：数据中心热潮推升美国进口价格 核心通胀粘性持续）

摩根大通于2026年3月25日发布报告，聚焦美国2月份进口价格数据。数据显示进口价格普遍超预期上涨，凸显了在近期中东冲突爆发前，美国国内通胀的顽固压力，并可能影响美联储的货币政策路径。 报告数据显示，美国2月进口价格总体环比上涨1.3%，高于摩根大通预测的0.9%和市场共识的0.6%。剔除所有燃料后的进口价格环比上涨1.1%，远超摩根大通预期的0.4%，并创下本周期新高。这一强劲上涨部分源于数据中心需求激增推动的计算机及资本品价格创纪录上涨，其中DRAM价格在当季可能录得近100%的环比涨幅。即便剔除计算机，非燃料进口价格仍显著上涨0.7%。此外，从2025年初至2月底，贸易加权美元贬值也是推升进口价格的潜在因素之一。报告维持对2月核心PCE通胀的预测在环比0.36%和同比3.0%不变。 报告核心结论指出，进口价格数据表明，在中东冲突爆发前，美国核心通胀已显现顽固性。面对粘性通胀和稳健的劳动力市场，美联储可能在降息决策上保持犹豫。剔除燃料的进口价格同比上涨2.5%，刷新本周期纪录高位，且上涨范围广泛，涵盖食品、汽车和消费品，凸显了输入性通胀压力持续存在，美元贬值等因素共同构成了价格上涨的背景。