【券商聚焦】摩根士丹利指eSSD需求强劲 传统NAND前景优于DDR4

（原标题：【券商聚焦】摩根士丹利指eSSD需求强劲 传统NAND前景优于DDR4）

摩根士丹利于2026年3月25日发布大中华区半导体行业报告，维持对该行业“具有吸引力”的评级。报告认为，南亚科技近期的私募配股交易反映了企业级固态硬盘（eSSD）对NAND的强劲需求，重申看好传统NAND存储器胜过DDR4的观点，并预计相关产品价格涨势有望延续至2026年下半年。 研报指出，交换机与eSSD合计占DDR4消耗量的10-15%，是此前看多该领域的原因。报告分析，传统TLC和MLC NAND在下半年可能面临更深度的短缺，供应缺口或达到约40%。全球供应商（主要是三星和铠侠）逐步淘汰传统NAND料将不可避免，这构成了传统NAND的主要上行驱动。 在公司层面，报告将旺宏列为首选标的，认为其最能把握相关机遇。同时，维持对爱普科技的“增持”评级，看好其因中介层和晶圆对晶圆（WoW）技术带来的新增长点；维持对力积电的“增持”评级，预期其在美光合作后将转型为DDR4供应商；维持对兆易创新的“增持”评级，认为其在DDR4产能扩张上存在上行空间。此外，报告对南亚科和华邦电均给予“中性”评级。