【券商聚焦】德银指数据中心需求强劲且增速进一步加快

（原标题：【券商聚焦】德银指数据中心需求强劲且增速进一步加快）

德意志银行于2026年3月24日发布半导体终端市场监测报告，基于对2025年第四季度及2026年第一季度的数据分析指出，数据中心市场持续领跑，而汽车与工业市场显现复苏迹象。报告指出，2025年第四季度数据中心收入同比增长71%，增速连续三个季度加速，预计2026年第一季度将进一步加快至82%。相比之下，其他大部分终端市场的增长虽然多数保持正增长，但呈现出放缓趋势。 报告数据显示，2025年第四季度，数据中心相关半导体总收入环比增长23%至869亿美元，大幅超越历史同期约6%的环比季节性增长，主要得益于英伟达与博通在该领域的强劲表现。全年增速呈现明确加速态势，从2025年第二季度的同比增长49%提升至第四季度的71%。展望2026及2027年，报告预计受超大规模/新云厂商持续的基础设施投资驱动，数据中心市场将分别实现同比增长87%和34%，不过2027年增速将因产能增加放缓而有所缓和。 按终端市场细分，数据中心增长最为突出。汽车与工业市场显现积极信号：汽车半导体收入在2025年第四季度同比增长1%，为自2023年第四季度以来首次转正；工业市场收入则同比增长16%，连续第七个季度加速。报告预测这两个市场的复苏将在2026年第一季度延续，汽车和工业收入同比增幅预计分别提升至10%和22%。相比之下，计算、消费电子、无线及通信基础设施市场尽管多数仍为正增长，但同比增速在第四季度出现放缓，部分归因于数据中心以外市场的正常化增长以及内存相关的成本/供应压力。 在竞争格局方面，数据中心市场高度集中，英伟达和博通在2025年第四季度合计占据约85%的市场份额。报告援引多家龙头公司的评论以佐证行业趋势，例如英伟达表示对AI网络的需求正在加速，并预期仅芯片业务的AI收入在2027年将超过1000亿美元；超威半导体则预计其数据中心部门营收未来三至五年将以每年超60%的速度增长。汽车领域，包括英飞凌、恩智浦、德州仪器在内的主要公司均表示库存水平已改善，市场已度过周期性低谷。 报告亦提示相关风险，计算等终端市场可能继续面临公司特定及宏观逆风的压力，而汽车市场的近期前景虽然因库存清理而改善，但仍受轻型汽车产量及电动车领域持续疲软的影响。总体来看，数据中心的高强度资本开支是核心增长引擎，而汽车与工业市场的周期性复苏则构成了行业增长的另一支撑。