要做“国际一流”的中信证券：海外业务高增亮眼，却遭合规风波蒙阴

（原标题：要做“国际一流”的中信证券：海外业务高增亮眼，却遭合规风波蒙阴）

《星岛》见习记者 洪雨欣 深圳报道

3月27日上午，中信证券（06030.HK/600030.SH）在香港举行2025年度业绩发布会。公司董事长张佑君、总经理邹迎光、财务负责人张皓、董事会秘书王俊锋、中信证券国际董事长李春波、计划财务部负责人西志颖出席现场。

▲中信证券2025年度业绩说明会直播现场，来源：上证路演

张佑君在会上指出，2025年，中信证券经营业绩创历史最好水平，各项业务继续保持行业领先地位。面对新的历史机遇，中信证券将锚定一流投资银行和投资机构建设目标，保持战略定力，坚持稳健经营。

投资银行业务作为中信证券传统优势主业，2025年继续保持行业领先地位。2025年，中信证券科创板、创业板、北交所合计股权承销规模547亿元，科创债承销规模2354亿元，均排名市场第一。公司加大力度服务科技企业并购重组，重点落实“投早、投小、投硬科技”导向。

邹迎光表示，中信证券将从三个方面协助中长线资金入市：一是聚焦市场份额，提供优质投资标的，2025年公司服务摩尔线程、宇树科技等企业进行上市申报；二是针对高端制造、生物医药开展深度研究，搭建一体化平台，充分满足中长线资金的灵活配置需求；三是深耕投资管理，提供优质保险服务。

数据显示，中信证券全年实现营业收入748.54亿元，同比增长28.79%；实现归属于母公司股东净利润300.76亿元，同比增长38.58%；截至2025年末，公司资产总额20819.03亿元，较年初增长21.70%；归属于母公司股东权益3199.30亿元，较年初增长9.15%。

作为证券行业的头部标杆，中信证券2025年的答卷不可谓不亮眼。但境外业务合规风波、部分财务指标承压、分红率微降等问题，亦成为本次发布会市场关注的核心焦点。

香港子公司遭遇合规挑战

在2025年3月的业绩发布会上，张佑君曾坦言：“境外业务和一流投行相比仍有较大差距。”

此次发布会，张佑君表示，2025年境外业务占比提升，业务体系完善取得成效。中信证券在加大香港市场业务的同时，也会推进在亚太、欧美和其他市场上的布局，未来将持续提升跨境服务能力。

按照香港财务报告准则，2025年全年中信证券国际实现营业收入33亿美元，净利润9亿美元，同比分别增长48%及72%。李春波表示，2025年中信证券国际重点提升“业务能力、客户市场和运营管理”三大核心竞争力，未来将围绕提升产品力、专业度与全球运营能力采取一系列举措，打造“多区域协同”的国际业务格局，推动国别业务结构与收入结构更加均衡。

在业绩高歌猛进的同时，中信证券旗下国际业务平台中信里昂近期遭遇了严峻的合规挑战。

3月10日，香港廉政公署与香港证监会到访中信里昂的香港办公室进行突袭搜查；与此同时，国泰君安国际的ECM主管潘举鹏被带走调查。

媒体报道称，涉案的中信里昂和国泰君安国际两家券商，其资深高层人员涉嫌收受对冲基金无极资本提供的逾400万港元贿赂，提前泄露多家上市公司配售的机密信息。该对冲基金随即利用内幕信息建立巨额空头头寸，通过卖空及股票互换合约，在配售消息公布、相关公司股价下跌后，非法获取了高达3.15亿港元的利润。

事件发生后，中信证券于3月12日发布公告回应，经核实，香港证监会及廉署到访香港子公司营业地点并带走部分文件，香港子公司一名员工曾被廉署问话。截至披露日，公司及香港子公司经营情况正常，各项业务均保持正常开展。

此次风波也暴露出中信证券在打造“国际一流”的进程中，合规与风控体系建设仍存在短板。2012年中信证券以12.52亿美元收购里昂证券，本是公司迈向国际化的重要一步，此次合规事件却敲响了风控建设需与业务扩张同步推进的警钟。

分红总额创纪录

2025年中信证券的分红方案，成为本次发布会投资者互动环节的关注热点。数据显示，2023—2025年中信证券现金分红总额分别为70.4亿元、77.07亿元和103.74亿元，同期归母净利润分别为197.21亿元、217.04亿元和300.76亿元。经《星岛》计算，2023-2025分红率分别为34.49%、35.51%、35.73%，呈现逐年微降的态势。

▲来源：同花顺财经

另有投资者提出，中信证券分红实施时间存在拖延问题，建议在2026年上半年之内完成分红发放。

针对投资者的关切，张皓在发布会上作出详细回应。他表示，自2003年A股上市以来，中信证券已连续24年开展现金分红，累计实施分红超人民币930亿元，近年来公司现金分红比例始终保持在35%左右，在证券行业处于较高水平。2025年度公司分红总额同比增长近35%，创下公司成立以来的最高分红纪录，充分体现了公司对股东回报的高度重视。

据公告，3月26日中信证券董事会已审议通过2025年度利润分配方案，综合考虑公司未来发展、股东利益等因素，2025年公司拟采用现金分红方式，向全体股东每10股派发人民币7.00元（含税），现金红利总额人民币103.74亿元（含税），占2025年合并报表归属于上市公司普通股股东净利润的35.73%。扣除公司在2025年中期已派发现金红利人民币42.98亿元（含税），剩余应派发现金红利为人民币60.76亿元（含税），将待公司股东会审议通过后有序实施。

经营现金流等指标承压

尽管2025年整体经营业绩创历史新高，但受外部市场环境等因素影响，中信证券部分财务指标出现阶段性压力。其中经营活动现金流净额出现明显下滑，全年实现741.04亿元，同比下降57.06%，主要原因是回购业务现金净流入减少、融出资金现金流出增加。

汇兑业务亦受市场环境影响显著承压，中信证券全年汇兑收益为-15.69亿元，较2024年的34.28亿元由正转负，同比大幅下滑145.77%，核心是受汇率波动及汇率衍生工具波动影响形成了损失。

▲2025年度利润表，来源：中信证券2025年年度报告

公允价值变动收益虽较上年实现减亏，但仍处于亏损状态。2025年中信证券公允价值变动收益全年录得-11.58亿元，交易性金融资产等公允价值的持续波动，仍对公司业绩形成一定的对冲效应。

在锚定一流投行的背景下，如何化解合规风险、优化财务结构、实现业务发展与风控建设的协同推进，将成为中信证券未来发展的关键课题。

3月27日A股开市后，中信证券股价呈现震荡走势，截至当日收盘，报24.26元/股，微涨0.54%，对应总市值3595.46亿元；其港股同步走弱，尾盘收报24.14港元/股，小幅上涨1.51%，总市值为3577.68亿港元。